主持人：中国的股市十八年了，它离成熟的标志远吗？

　　华生：到目前为止，这个市场确实不成熟，但是这个不成熟呢，我觉得不能单方面地讲谁不成熟，刚才有人说了说主要是因为基金，把股市炒上去了，我不完全同意。大家要记得去年那第一波不是基金炒上去的，是在疯狂地赚钱效应下面，是垃圾股炒上去的，当时印花税出台针对的是垃圾股的炒作，二线三线股的炒作，所以当时政府的政策应该说方向是对的，但是我们市场的反应呢是一片批评声和反对声。普通投资者有不成熟的地方，这个里面还有谁不成熟？实际上包括我们的媒体，包括我们的学者们也都不够成熟。因为那个时候尽管有健康的声音，尽管有说市场过热了，这个是虚胖了，有警示了，但是大多数的声音，主流的声音，给老百姓的声音，包括影响了基金经理的声音，是什么声音？是说要有八千点，要有一万点，大家都准备赚快钱赚大钱，所以我们才有今年以来的暴跌，才付出这个代价。所以从这个意义上来说，我说不成熟是一个整体的不成熟。

　　主持人：既然说到成熟，我希望大家能先给我们描述一下你们心目当中的成熟究竟指的是什么？

　　张卫星：我先表述一个，可能有很多种方式，但是我觉得对中国证券市场最重要的一点，就是政策的透明度。

　　李振宁：成熟不成熟，实际上是说股市反映不反映经济，你跟经济的这种拟和度是不是好的。实际应该用这些东西来评价，如果你用谁哪个个体成熟不成熟，谁成熟不成熟，这个东西不对的。或者是政策它出的怎么样，这个衡量就有点脱离了根本的东西了。还有就是制度，金融产品它是不是丰富，包括我们理财的机构，比如美国，它可能对冲基金占一半，可能很多对冲基金占了相当大的比重，就是说股市上你不能说它怎么样，就好像就是说它绝对地防范风险。有的时候是不可能的，但是泡沫过去，你比如说纳斯达克过去了，它有微软了，又有这些，那我们这一段六千点不是到六千点的话，中石油、工商银行、建设银行(601939)，一大堆大盘股发得出来吗？所以首先我们得看到而且他们的机制发生了巨大的变化，我们原来为什么上市公司那么十几年业绩很少有这么增长的，那为什么现在一增长，银行百分之一百四的业绩，一百八的业绩增长，那还是说机制，上市跟不上市有很大的变化，所以我们得从更根本的这种深刻的东西，去看这个问题。

　　主持人：其实成熟市场还有一个标志，应该就是投资人的信心，很多人可能经历了中国股市十八年，们的信心是起起落落的。我这儿看到过《人民日报》上的几篇社论，它出台的时间分别是一九九九年五月十九号，《人民日报》发表了一篇社论叫《坚定信心规范发展》，二零零四年的时候在九月十三号《人民日报》也是发表了评论员的文章叫《重振投资者的信心》。大家可以把这个时间和当时股市的表现来做一个对照，基本上是在股市低迷的时候，《人民日报》就会发表一个评论。

　　许健：投资人的你说的这个信心的话投资人信心来自何方大家要搞清楚，投资人的信心来自政府的信心，来自政府的态度。因为中国的股市是不很成熟的，它总是要政府采取非常呵护的态度来发展的态度，来把它发展推动。