日前，发改委联合7大部委出台了《关于整顿和规范游览参观点门票价格的通知》，要求一年内门票及景区内缆车、观光车、游船等交通运输服务价格一律不得提高。部分旅游行业个股昨日早间一度逆市下跌，后在大盘带动下收复失地。业内人士认为，该政策短期内会影响部分公司的盈利水平，但旅游行业仍具长期投资价值。

　　通胀压力导致干预

　　针对景区门票提价的问题，发改委曾在2005年4月29日和2007年的1月29日先后两次发出通知，作出限制性规定。对比三次通知的内容可发现，发改委对景区门票提价的限制越来越严格。

　　广发证券分析师认为，节日临近和CPI持续走高是促使景区价格限制性规定出台的主要诱因。今年一季度的CPI达到8%，粮食的价格还在继续上涨，巨大的通胀压力导致发改委再度出手干预景区门票定价。

　　对旅游业实质影响有限

　　从《通知》的几点重要内容来看，第一，在清理整顿期间，门票价格及景区内缆车、观光车、游船等交通运输服务价格一律不得提高。分析人士认为，该条款毫无疑问将对景点行业具有一定负面影响。但此次限涨令只是规定在未来一年内不许涨，而目前我国景区门票价格已经实行“同一门票价格上调频率不低于3年”（2005年5月开始执行此规定）、“一次提价幅度不得超过原价15%-35%”（2007年2月开始执行此规定）等规定，即目前景区本身就不存在每年进行提价，或者随意进行大幅提价的可能。因而此次限涨对景区的实质影响较小。

　　第二，门票价格过高的，要适当降低。而对于如何定义“门票价格过高”、“如何适当降低”等敏感问题，此次通知并没有给出明确答案，这一规定缺乏细化，从而使得此规定缺乏可操作性。

　　申银万国认为，从短期来看，该规定可能会对旅游行业，尤其是景点行业的个股产生一定的负面影响，尤其是在较疲弱和不稳定的市场氛围中，这种负面效应甚至会被放大。而从长期来看，该规定对旅游行业的实质影响则较为有限。

　　短期影响部分公司业绩

　　根据申银万国证券研究所的分析，从涨价预期来看，该通知对某些上市公司的负面影响确实存在，其中，又以黄山旅游(600054行情,股吧)、桂林旅游(000978行情,股吧)、峨眉山等的负面影响为甚。

　　目前一些旅游业上市公司的门票和服务，均于2008年一季度前后已完成了相关项目的提价。因此，此次限涨令对这些业务没有影响。如峨眉山的门票、丽江旅游(002033行情,股吧)的索道、黄山旅游的索道、华侨城欢乐谷的门票等。

　　但是，对那些拟于2008年内实现提价的业务则会产生较大的短期负面影响（主要是影响2008年业绩）。如黄山旅游的门票到2008年6月时距上次提价将满3年，目前股票市场对其在2008年6月后门票将进行提价有较强的预期，预期提高幅度为15%（不考虑门票提价黄山旅游2009年EPS为0.77元，若考虑提价则约增厚2009年EPS0.06元）。因此，此次“限涨令”对黄山旅游将产生较大的短期负面影响；同样，股票市场对桂林旅游的漓江游览船票、银子岩门票、峨眉山的索道票等均存在较强的2008年内提价的预期，此次“限涨令”也将对其产生较大的短期负面影响。不过，该项政策无法改变这些公司的长期投资价值。

　　上市公司各景区提价情况

　　桂林旅游（000978）

　　丽江旅游（002033）

　　黄山旅游（600054）

　　峨眉山 A(000888)

　　华侨城 A(000069)

　首旅股份(600258行情,股吧)（600258）

　中青旅(600138行情,股吧)（600138）