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　理财周报选取了1220家由去年一季度至今年一季度五个季度的净利润有据可查的上市公司作为观测对象。根据Wind资讯，统计显示，去年一季度至今年一季度这些公司的净利润总额分别是1093.54亿元、1385.52亿元、1371.18亿元、1286.41亿元和1330.87亿元，去年二季度至今年一季度这四个季度利润总额的环比上一季度变动幅度分别为26.70％、－1.04％、－6.18％和3.46％。

　　从基本面上看，在经历了四季度的不景气之后，A股上市公司的盈利能力似乎在一季度有回暖的迹象。

　　不过，钢铁、证券、保险、石化、地产等行业一季度业绩增速趋缓已经是不争的事实，加上通货膨胀及股票市场不景气所带来的上市公司投资收益下滑，断言宏观经济结束调整为时尚早。

　　基本面不需要过度悲观

　　当前市场比较一致的预期是，上市公司业绩要想在2008年重复2006年、2007年的高速增长是不可能的，这也正是去年11月开始的A股大跌的根本原因：市场对于A股的高估值建立在高速增长的前提之下，而盈利能力的下滑导致了信心的坍塌。

　　与这个预期相符合的是，国家统计局公布的数据显示，一季度全国的GDP同比增长10.6%，比上年同期回落1.1个百分点。但过度悲观也是没有道理的，在南方遭受低温雨雪冰冻灾害、美国次贷危机蔓延出口下降和国内从紧货币政策共同作用下中国的经济增长速度仍能达到两位数，这已经明显好于预期。

　　一切还是要看通货膨胀，南方基金投资总监王宏远在接受理财周报记者采访时表示，“如果三季度、四季度通货膨胀恶化趋势得到改善的话，市场仍存在一定机会。”