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　　这样的差异让人瞠目结舌

　　应收账款周转率地产排名：栖霞建设(600533行情,股吧)（600533.SH)为97218、绵世股份(000609行情,股吧)（000609.SZ)为34560.、中华企业(600675行情,股吧)（600675.SH)为365、万科(000002.SZ)为57。如此重要的指标却表现得天花乱坠，到底发生了什么？

　　应收账款周转率要命在哪

　　在目前从紧的货币政策阴影下，说一家公司周转慢是比较忌讳的语言。

　　应收账款周转天数的长短对于企业经营而言十分重要，因为周转天数越短，则账款回笼速度也越快，那么企业获得的现金支持也就越大，相反，如果周转天数越长，应收账款回笼速度就慢，企业的现金流压力也会随之水涨船高。

　　行业属性决定周转速度

　　由于行业性质不同，行业间的应收账款周转率并不相同，数据统计表明，机械设备、医药生物、信息设备、轻工制造等行业产品销售后应收账款回收较慢，因而平均周转率不高，仅分别为5.56、7.88、5.45、9.09，也就是说，在一年的周期内，营业收入仅能周转不到10次，转化应收账款周转天数概念，这些行业应收账款从产生到回笼平均需要36天至72天。

　　与这些行业不同，食品饮料、商业贸易等行业周转速度就快得多。食品饮料周转率平均在48.51左右，而商业贸易周转率则高达316，这表示，在商业贸易行业，应收账款的周转天数只有差不多1天。

　　行业的应收账款周转率高低是与行业产品的性质紧密相联的，正如上文所言，设备制造行业在产品购销、货款交付等环节较为复杂，其周转率必定稍低，而商业贸易行业的环节则相对简单，其周转速度也必然加快。

　　江中药业与第一医药(600833行情,股吧)有何不同

　　与行业产品性质差异不同，行业内不同公司间的应收账款周转率也不相同，而这种不同往往反映的是不同公司在主营业务、经营能力上的高下不一。

　　比如江中药业(600750行情,股吧)（600750.SH)、第一医药(600833.SH)和上海医药(600849行情,股吧)(600849.SH)同属医药生物行业，但彼此周转率就差别较大。根据年报显示，江中药业应收账款周转率为39.5，第一医药的周转率为15.13，而上海医药的周转率只有6.55，仅相当于江中药业的六分之一，不到第一医药的一半。这其中，江中药业和上海医药的主营业务均为制药，而第一医药则偏重药品销售，主营业务的区别自然会带来周转速度的不同。

　　地产应收账款周转率的离奇差距

　　不同同样也出现在房地产行业中。根据年报显示，栖霞建设2007年应收账款周转率高达97218，金地集团(600383行情,股吧)周转率则为1990，万科A周转率为57。不过这里的不同，则多半是玩一次财务报表上的花招。

　　年报显示，栖霞建设2007年平均应收账款为1.5563万元，其营业收入为28亿元，金地集团(600383.SH)平均应收账款为376万元，而营业收入为74.87亿元，万科平均应收账款为6.1亿元，而营业收入为355亿元。三家地产公司营业收入依次增加，但应收账款周转率却逐次降低，原因便处在应收账款的悬殊对比上。由数据可知，栖霞建设的应收账款竟然只相当于金地集团的1/242，只有万科的1/39354。

　　玄机的另一侧是会计手法。应收款包括应收账款和其他应收款，向来是财务争端的发源地之一。我们发现栖霞建设的年报中，其他应收款年初数为3163万元，而期末则增长至8792万元，增长幅度为5629万元。而金地集团情况也相似，其其他应收款年初数为36.14亿元，期末时则增加至125.8亿元，增长超过89亿元。而万科恰好相反，应收款项增加，而其他应收款大幅度下降。所以，有专家怀疑，正是将原本巨大的应收账款拆分成几个部分，所以才能产生像97218次这样的周转率。

　　事实上，应收账款周转率指标也有其适用范围，在一些特殊的行业和公司中，指标有可能偏离正确的方向。第一是可以大量使用分期付款结算的行业，比如房地产业；第二是季节性经营的企业使用这个指标时不能反映实际情况；第三，大量地使用现金结算的销售；第四，年末大量销售或年末销售大幅度下降。