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　　摘要

　　我们的分析与判断

　　（1）此次诉讼事件出现有利进展。

　恒瑞医药(600276行情,股吧)于2007年9月17日收到北京市高级人民法院受理的法国阿文蒂斯药物股份有限公司及赛诺菲安万特(北京)制药有限公司起诉恒瑞医药的相关法律文书，案件基本情况是： 原告诉恒瑞医药自2003年以来销售的注射用多系他赛侵犯其专利，专利号为"ZL02147245.9"。阿文蒂斯药物股份有限公司于2006年12月27日从国家知识产权局获准该专利。案件诉讼请求是：原告要求恒瑞医药停止侵权行为，支付专利合理使用费人民币4500万元，赔偿经济损失人民币5500万元，承担本案相关取样费、公证费等20万元，承担本案诉讼费。

　　此次国家知识产权局的决定书认定第02147245.9 号发明专利权全部无效，则原告诉讼请求的前提（侵犯专利）已经不成立，明显有利于恒瑞医药。

　　（2）此次诉讼就此终结的可能性不大。

　　由于事关一种重量级药物的中国市场主导权以及由此带来的丰厚利润，我们判断法国阿文蒂斯药物股份有限公司及赛诺菲安万特(北京)制药有限公司不大可能就此放弃，很有可能向北京市第一中级人民法院起诉。

　　（3）专利问题不会影响公司的未来。

　　恒瑞在今后相当长一段时间内仍将继续其首仿模式，公司今后仍可能遭遇类似诉讼，但我们认为专利问题不会影响公司的未来，原因如下：

　　恒瑞医药拥有成熟的避专利工艺，公司胜诉的概率偏大；

　　不论诉讼事件的最终结果如何，在结果最后出台前都不会影响公司的正常运营；

　　诉讼过程往往旷日持久，即使最终意外败诉，那时公司也将拥有足够多的产品线，可以承受损失；

　　如果公司在一些重量级药物上挑战专利成功，则可能获得超额收益，获得更多的发展机会。

　　投资建议

　　我们维持对公司的“推荐”评级，目标价格45元；若恒瑞最终胜诉，可能还会出现交易性机会。

　　研报下载 恒瑞医药：诉讼事件现转机 目标价格45元(研报)