电信重组已实质性执行 带来利好

 　在“世界电信日”来临前夕，各种关于电信重组的消息再次涌现。传闻称，重组后新运营商一把手已确定，甚至有传闻称本月17日世界电信日期间重组方案将公布。

　　时报讯 在“世界电信日”来临前夕，各种关于电信重组的消息再次涌现。传闻称，重组后新运营商一把手已确定，甚至有传闻称本月17日世界电信日期间重组方案将公布。

　　不过有业内知名分析师认为，目前传闻方案即使执行，短期内亦难以改变电信业失衡的局面。

　　重组已实质性执行

　　昨日国际知名投资银行摩根大通发表研究报告称，相信奥运会后才有较大机会公布重组方案。“电信重组传言一波又一波，但大多是旧消息的翻新。”万方咨询研究总监付亮表示。

　　不过，目前各运营商都开始了3G和重组准备，不管传言如何，电信重组倒计时的钟声都已敲起。付亮认为，5月即使不全面公布并启动重组，开始有实质性动作的可能性超过90％。

　　中移动2年内仍主导市场

　　目前中国移动一家独大，其利润超过中国电信、中国网通和中国联通(600050行情,股吧)(行情股吧)(600050行情,股吧)3家的总和。电信业界普遍将运营商重组看作改变电信业失衡的最佳方法。

　　不过，摩根大通报告认为，即使重组马上进行，中移动在未来1～2年仍将主导市场。

　　“如果按5合3方案，5月至少应开始电信和联通C网的融合。”付亮向记者表示，电信和C网融合需要3～5个月时间，而每个月移动新增700万用户，拖得时间越长，后来者越难竞争。

　　有中国移动内部人士向记者表示，由于缺乏固定网络，中国移动重组后不得不面对中国电信等拥有固网的运营商的激烈竞争。“比如竞争对手可将固话与手机捆绑，打手机可免费使用固话等竞争手段。”

　　“不论何种重组方案，短期内都不会改变不平衡的局面。”电信分析机构Frost&；Sullivan中国公司副总经理李东平认为，尽管中国电信小灵通用户加中国联通C网用户合共1亿，能形成一定的竞争力，但“中国电信主要在南方，中国网通主要在北方，无法全国性提供固话与手机捆绑业务。”（信息时报）

 　　中金公司认为，重组对设备厂商带来双重利好。因整体需求扩大带来的投资反弹及市场份额重组分配，国内厂商将有机会取得更大的市场份额。主设备厂商受国内电信投资08年前低后高影响，下半年业绩将好于上半年。中金公司表示，电信重组将改变整体电信行业竞争结构，成为影响未来国内电信投资最重要的因素。重组对设备厂商未来几年的业绩带来支撑，根据分析，电信重组方案将非常可能于近期出台。同时他们指出，全球网络升级将带来结构性产业机遇，网络升级将为中国的通讯主设备及光纤光缆厂商带来产业机遇。

　　中金公司提醒，整个2008年将非常可能是国内电信重组及3G的启动年，投资者应密切关注行业动态，同时注意季度性的业绩波动风险。既要关注消息面的推动，更需要看3G发牌、公司业绩表现以及重大签单事项等问题的落实进度。从公司来看，A股的中兴通讯、亨通光电(600487行情,股吧)和港股的中通服均是该行业中的龙头企业，将可在未来行业整合、需求增长中受益，具有长期投资价值；尽管目前公司估值水平基本到位，不排除其业绩有超出预测的可能性，因此维持长期“推荐”。而中兴通讯港股剔除股权激励成本后，2008年、09年的市盈率仅为18.7倍和13.5倍，十分具有吸引力，“强烈推荐”。