5月有色金属价格或小跌

　　今年4月以来，在美国房屋市场继续放缓、欧美市场需求下降、美元指数探底回升以及流动性充裕、中国需求预期等各种因素的共同影响下，有色金属价格徘徊在一个高位区域，全月LMEX指数在4085.3-4251.9的区域震荡，波动幅度未超过5%，呈现出高位震荡的局面。

　　展望5月份有色金属价格行情，我们认为，中国固定资产投资仍维持在高位，中国等新兴经济体对有色金属的增量需求仍能弥补欧美经济发达体减少的需求。而美国经济总体形势并不能支持美元走强，因此我们认为5月有色金属价格可能会有小幅下跌，但幅度有限。

　　细分来看，铜价因5月整体供需格局仍还可能偏紧，铜价预计将继续维持高位震荡的态势；铝价则因高库存压制价格，但成本支撑和氧化铝产能增加，将对冶炼企业产生利好；对于锌，我们认为，锌的产能投放可能仍将继续增加，价格则将因此而继续下行；铅行业方面，则因库存增加，价格可能会因此将持续下跌；综合分析来看，镍或将表现得比较抗跌，因为不锈钢产量的增加和铬铁的涨价都有利于镍的价格保持稳定；全球锡供应仍将持续处于紧张状态，因此锡的高价格还将持续一段时间。

　　我们对有色金属行业上市公司一季报的看法是：总体业绩增长缓慢，但铜、锡、黄金、稀土子行业仍景气，一体化企业抗周期波动性大大优于短产业链企业。

　　我们认为，有色金属的5月投资策略应多关注低估值企业和一体化企业。根据上述观点，我们建议重点关注锡业股份(000960行情,股吧)（000960）、中金岭南(000060行情,股吧)（000060）、宝钛股份(600456行情,股吧)（600456）等上市公司。同时，我们认为黄金、稀土价格上升趋势确定，相关上市公司如山东黄金(600547行情,股吧)（600547）、包钢稀土(600111行情,股吧)（600111）也可重点关注。