煤炭行业：首季业绩增速好于07年 荐3股(研报)

　　按照吨煤市值与吨煤EBITDA的比较，目前上海能源(600508行情,股吧)、潞安环能(601699行情,股吧)和恒源煤电(600971行情,股吧)等企业具有相对优势，而中国神华(601088行情,股吧)、西山煤电(000983行情,股吧)分别因资产收购较为明确以及焦煤资源优势而获得一定的溢价。

　　近期煤炭市场价格以上涨为主基调，4月份西山煤电等焦煤企业年内第二次上调精煤价格，年初累计涨幅已达40%多，焦煤价格的涨幅略为超出了市场年初预期。而喷吹煤生产企业也酝酿再次提价，市场预期提价幅度在200元左右。动力煤走势相对平稳，大同动力煤坑口价自3月下旬以来小幅上涨，秦皇岛价格4月底环比涨幅在3-5%之间。中日08年度煤炭出口合同价大幅上涨已成定局。

　　维持对煤炭行业“谨慎推荐”评级。看好西山煤电、平煤天安(601666行情,股吧)、上海能源、兖州煤业(600188行情,股吧)、开滦股份(600997行情,股吧)等冶金煤生产企业，同时看好中国神华因近期正在进行的资产收购项目对其业绩的增厚效应，看好提价预期强烈的潞安环能和国阳新能(600348行情,股吧)。推荐具有估值优势的上海能源、兖州煤业以及中国神华。

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