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本集「衍生之道」嘉宾瑞银亚洲执行董事于正人表示，近期场内及场外的窝轮引伸波幅都出现回调，所以有不少投资者转买牛熊证，昨天牛熊证市场成交额更超过27亿，而今天早上的成交额亦达18.6亿，占整体大市成交额4.2%。



于正人指出，牛熊证在本港发展虽然不足两年，但每日的成交额已由当年的8,000万上升到去年的2.9亿。他续称，恒指牛熊证的有效杠杆有7至8倍，比恒指窝轮为高。他又形容，炒卖牛熊证有如炒卖期指，但期指须付颇高的按金，而且看错市时要填仓；但牛熊证最多只是亏蚀投放的本金，风险相对没那么高。



于正人表示，现阶段牛熊证成交未如窝轮活跃，主要是因为市场上的恒指窝轮选择多达200只，而牛熊证则仅有30只。另外，牛熊证发行商需买卖不少正股作对冲，而当中涉及厘印费，提高了牛熊证的成本。



于正人建议看好大市的投资者，可考虑吸纳牛证恒指瑞银八十一丁(07233-HK)，收回价为24,000点，杠杆有9倍；而看淡大市的投资者可考虑吸纳熊证恒指瑞银八零九己(06496-HK)，收回价为26,900点，杠杆有超过9倍。



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