[和讯编者注] 借用《南征北战》中打败仗的国军自我辩解的一句话“这不是我们无能而是共军太狡猾”，用来对照基金全面亏损后的言行很恰当，“这并非我们无能而是CPI太高大小非太狡猾”。畏手畏脚的基金始终抱着高企的CPI不放，以此为借口做空中国A股。而今CPI已出，是否可以理解为利空放尽？

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　　4月CPI5月12日揭晓，8.5%同比涨幅似乎也让多空双方找到了下一步操作的理由，但是，令空方主力尴尬的是，多方主力居然毫不在意CPI8.5%可能引出央行闪电加息或上调准备金率的举措，不仅轻易粉碎了空方对40日均线和3500点关口的第三次攻击，而且一度迅速收复了5日、10日均线。

　　诚然，对于以指数为争夺目标的机构来说，经济数据也许是不能不看的，但是，恐怕没有几个机构会以经济数据作为作多作空的依据。否则我们无法解释，为何身受滞涨与金融危机双重打击的美国，道琼斯指数走得如此之强？为何经济处于持续高增长的中国，A股却走得如此之弱？

　　当然，不慬经济尤其不慬中国经济的公募基金经理例外。不是有公募基金经理声称，只要CPI居高不下就应卖出任何股票吗？既然如此，那就请他辞职回家吧！因为根据基金章程，股票型基金、偏股型基金、配置型基金都必须持有一定比例的股票。

　　其实，对于投资者而言，CPI 也许本来就无须关注。因为投资者是以企业为投资对象而不是以指数为投资对象的。对于非周期性企业，其经营业绩与经济周期本来就没多大关系，即使是周期性企业，其中有垄断地位有市场定价权的行业龙头，其经营业绩抗经济周期的能力也比较强。

　　退一步讲，就算你投资的企业对经济周期很敏感你也不必为经济数据惊慌，因为预测经济周期是很难的事。据说，经济学家预测美国经济周期的准确率大概只有50%，以道琼斯指数这一晴雨表的走势预测美国经济周期的准确率甚至不到50%，与用大惺惺选股的准确率差不多。如果考虑到，无论是市场经济高度发达的美国还是正处于经济转型期的中国，政府对经济的宏观调控能力很强，且货币政策的传导效应至少滞后半年，恐怕任何经济学家的预测与经济数据，都不足以改变你的投资决定。

　　当全世界都在为美国经济可能的衰退担忧时，日前巴菲特向他的股东表示，他从不预测经济走势。巴菲特只关心投资对象的企业的估值与成长性。我们看到巴菲特依然持有他长线投资十几只股票，尽管多数股票今年的走势是下跌的。奇怪的是，连股神都不作预测、上升市中无人关注的的经济走势，在调整市中却成为中国的基金经理的口头禅。总不能把经济数据作为基金今年业绩差无作为的遮羞布。更何况，今年的经济数据与去年并无翻天覆地之变。

　　借用《南征北战》中打败仗的国军自我辩解的一句话“这不是我们无能而是共军太狡猾”，用来对照基金全面亏损后的言行很恰当，“这并非我们无能而是CPI太高大小非太狡猾”。(作者为资深市场人士、第一观察主笔)