作为内地最大的机构投资者之一，管理超过5000亿元社保资产的全国社保基金理事会(下称“社保基金”)在市场上的一举一动都很神秘。

　　香港联交所资料显示，社保基金又在卖股票了！5月5日，社保基金以每股最高6.27港元、平均6.237港元的价格，减持了3603.2万股工商银行(1398.HK,601398.SH)H股，总套现资金2.25亿港元！

　　若加上去年10月25日第一次减持的6873.4万股工行H股，当时每股平均价7.043港元。这意味着，在不到一年的时间，社保基金仅从工行身上，就已经成功套现7.09亿港元！

　　事实上，本报记者统计分析联交所公开资料的结果显示，目前，社保基金持有H股且比例超过5%的股份数目仍有22家，上市以后累计的未实现利润高达1152.9亿港元！

　　问题是，只是工商银行一家吗？市场究竟该如何理解社保基金巨额的抛单？

　　减持“时间点”

　　根据国家国有股减持的规定，国有企业在香港上市时须将占H股发行股份总数10%的国有股划转到社保基金账户内。

　　这意味着，如果不出手的话，社保基金将不断成为众多H股的主要股东。

　　联交所资料显示，自从2006年10月25日工商银行(601398行情,股吧)在香港挂牌起，社保基金持有的176.7亿股工行H股共经历过3次减持。

　　2006年11月9日社保基金第一次减持工行5.02亿股，将持股比例从22.01%下降到21.07%，但该次减持没有公布交易价格信息。

　　2007年10月25日，工行上市恰好一年之后，社保基金再度减持6873.4万股，每股平均作价7.043港元，套现资金4.84亿港元。而最近的一次减持工商银行，套现资金则为2.25亿港元。

　　截至目前，社保基金持有的工商银行H股仍居第二，持股量仅次于高盛的20.28%。

　　事实上，社保基金的动作绝不仅限于此。

　　今年3月底，外电曾引述一份配股文件称，在中国通信服务(0552.HK，下称“中通服”)高达19.406亿港元的配股行动中，社保基金趁机出售旧股套现1.766亿港元！

　　市场消息称，当时中国电信集团公司分拆上市的中通服，在股价大涨之后突然宣布将通过中金公司进行配股，配股作价为每股5.1-5.4港元，总共配售3.594亿股，涉资超过19.4亿港元。其中，本次配售的91%为中通服新股，而其余9%则为社保基金持有的旧股。在这次配售中，社保基金顺利套现1.766亿港元。