上周，美股转头回落，反弹局面暂告结束，拖累全球各大指数纷纷下滑。道•琼斯指数周五收报12745.88点，较前周下跌2.39%；纳斯达克指数收报2445.52点，较前周下跌1.27%；标准普尔500指数收报1413.9点，较前周下跌1.15%；富时100指数收报6211.50点，较前周下跌0.64%；德国DAX指数收报7003.17点，较前周下跌0.57%；巴黎CAC40指数收报4960.56点，较前周下跌2.15%。亚太主要市场方面，日经指数收报13655.34点,较前周下跌2.80%；香港恒生指数收报25063.17点，较前周下跌4.49%。国际商品期货方面，纽约商业期货交易所（NYMEX）原油周五大幅收高，盘中创下每桶126.25美元新高,主要受到基金买盘和欧美馏分油价格上扬带动,同时美元兑主要货币下滑也对油价起到支撑作用。NYMEX—6月原油期货结算价上涨2.27美元，报每桶125.96美元，较前周上涨8.29%；伦敦洲际交易所6月布兰特原油收高2.56美元，报每桶125.40美元，较前周上涨9.46%，纽约商品期货交易所（COMEX）期金周五收高，因油价续创新高,而瑞银推出铂金上市交易票据(ETN),亦提振人气, COMEX-6月期金收高3.70美元，报每盎司885.80美元，较前周上涨3.24%；另外，COMEX期铜周五大幅下滑，因伦敦金属交易所铜库存猛增,且上海交易所每周铜库存量亦上升，迫使投资者出逃多头部位。COMEX 7月期铜收跌7.10美分,报每磅3.7165美元.较前周下跌2.72%。

　　上周，美国股市利淡因素开始增多，其一是国际油价不断创出新高，超过每桶126美元高位，引发市场对新一轮通胀的忧虑，大大减弱了原先市场对美联储将进一步减息的预期。其二，次按危机的余波不断扰乱投资者的入市情绪，一则是市场传出美银可能会重新洽商其收购美国最大抵押贷款公司Countrywide的协议,甚至撤销收购计划，二则是巴菲特旗下控股公司Berkshire Hathaway宣布因保险业务疲弱导致获利大幅下滑,而最为严重的是美国国际集团公布创纪录的季度亏损, 第一季亏损78亿美元,其中主要是由于抵押贷款信用质量持续恶化、住房市场疲弱所造成，并且此影响将持续到09年。此消息重燃市场对次贷危机中会有更多坏消息传出的担忧，金融板快应声回落，尽管，期间美国最大房屋融资机构房利美高管表示信贷市场动荡的最糟糕一幕可能已经过去,但最终难挡市场获利回吐的压力，道指最终失守万三心理关口，并且一路回落至12700点附近。笔者认为，目前美股的调整仍算理性，自三月中旬反弹至今，道指已累计超过1300点的升幅，多头找理由获利回吐是情理之中，从整体市场的氛围来看，利淡因素虽然增多,但尚未达到让市场急速崩溃的消息出现,投资者人气犹在，相信12500点位置会有较强的支撑。港股方面，市场正处于着获利回调的行情，上周五恒指勉强收于25000点关口，主要受到内地通胀未受控，宏观调控有可能进一步加大的消息拖累，预计本周此点位将会被击破，下试目标位24500点，从技术而言，只要24000点关口未失守，整个三月中旬开始的反弹并为结束，若此位置被攻破将引发恐慌性抛盘，不过，笔者始终认为五月仍是向好行情，恒指有机会在25000点作盘整。