和讯特约

　　摘要

　　2007年传统三大子行业快速增长，08年仍处景气周期。占医药制造业比重最大的三个子行业中，中药上市公司收入、利润分别同比增长15.2%、151.69%，利润增速最快，08年1季度利润增速放缓，但仍处于景气周期；化学药收入、净利润分别同比增长3.48%、78.96%，08年1季度收入明显加快，利润增速也稍有回落，我们预计大型普药公司或将受益于医改；化学原料药收入、利润分别同比增长20.76%、110.41%，08年1季度原料药价格持续高位，利润增速依然很快；生物制药和医疗器械行业收入虽有增长，但净利润均同比下降较大，我们认为这主要受行业内企业质量不一所致，这两个子行业占比较小，对行业整体影响不大。医药商业行业07年收入增长20.07%，净利润增长243.72%，我们认为随着08年以后随着市场扩容，行业的龙头企业亦将获益较多。

　　维持行业“增持”评级。建议继续关注受益政策导向、拥有特色产品，盈利能力较强、经营良好的行业内优质公司。维持康缘药业(600557行情,股吧)“买入”评级；维持双鹤药业(600062行情,股吧)、恒瑞医药(600276行情,股吧)、一致药业(000028行情,股吧)、海正药业(600267行情,股吧)、康美药业(600518行情,股吧)、双鹭药业(002038行情,股吧)、国药股份(600511行情,股吧)、云南白药(000538行情,股吧)、同仁堂(600085行情,股吧)、片仔癀(600436行情,股吧)、东阿阿胶(000423行情,股吧)、天士力(600535行情,股吧)、达安基因(002030行情,股吧)、华兰生物(002007行情,股吧)、科华生物(002022行情,股吧)等“增持”评级。

　　研报下载 医药行业：07利润实现高增长 增持15股(研报)