摘要

　　医疗保障逐步到位有力的拉动了药品需求，医药成为当前通胀市场下盈利增长确定性最强且景气度逐步提升的行业，成为基金配置选择。

　　板块前期跌幅较大，随着指数上涨，医药股相对估值显得有些低。

　　VE、VC 等大宗原料药价格持续上涨，活跃板块。

　　手足口病全国报道案例不断上升对板块有所刺激。

　地震进一步放大市场对药品需求的想象。

　　因此医药股上涨情理之中，但是分析疫情和灾情，我们可以看到手足口病病例有限，对药品需求拉动微不足道；四川地震会带来抗感染、伤科药、止血药、疫苗、提高免疫力等药品和耗材的需求，但这些药品生产企业都非常多，难以说到哪个企业就受益多大，如果一定要说受益企业，我们倒是觉得四川本地制药企业受益会更大，比如四川本地的输液企业、四川本地的医药商业企业，这种影响是一次性的，并不会因此提高企业核心竞争力，而且其中的影响目前也很难量化。我们认为因为疫情和灾情，医药股不加选择的普涨，会给板块带来投资隐患，医药股流动性差，不考虑估值的大涨未来必然伴随大跌。

　　那么让我们回到行业基本面，5 月5 日我们已经对医药板块07 年、08 年1 季度业绩进行了回顾，行业数据非常好，景气度提高；医改方案还在讨论，手足口病会带动政府对基层医疗加大投入，从而进一步拉动需求，对医药行业是长期利好；CPI 涨幅仍然较高，通胀压力较大，医药股抗通胀强，这些都是投资板块好的因素，因此医药股应该成为基金配置选择。

　　研报下载 医药行业：相对估值处于低洼 买入8股(研报)