随着股指回落到3500-3600点一线，部分前期逢高减仓的基金近期加大了换仓和回补力度，尤其是强周期性行业。

　　莫尼塔公司刚刚结束的对基金经理的最新调查结果显示，目前选择超配周期性行业的基金经理比重明显上升，比4月多了100%以上；相应地，选择低配非周期性行业的比重大幅增加。在对大中小盘股的选择和配置上，则出现了进一步分化，大中盘股票配比上升明显。

　　与前几个月的调查结果相比，5月的调查结果变化最大的是对上市公司盈利的预期。仅有4%的受访基金预期全年上市公司盈利增速在30%以上，超过七成的受访者认为盈利增速低于30%，这可能与石油化工行业的盈利预期偏低有关。在行业前景预测上，基金最看好钢铁、煤炭和食品饮料业，对包括银行、券商、保险等在内的金融行业的看法分歧加剧，最不看好房地产行业。

　　基金对行业配置的偏好，与行业景气变化密切相关。

　　“钢铁、水泥、机械和海运的产业资本目前对其所属行业盈利预期有所提高。”一位不愿透露姓名的基金研究员表示。

　　据悉，钢铁业目前可以用“需求回暖、钢价看涨”形容，记者从一大型钢铁企业获悉，二季度是全年需求旺季，而5月需求将略好于4月。尽管价格已经处于高位，但因产量增速受限以及生产成本上升影响，钢材价格具备进一步上涨空间。同时，钢企对5月的出口形势相对乐观，如果没有新的限制政策出台，出口可能会有所增加。

　　“企业普遍反映产成品库存较低，除个别公司受到运力调配影响，大部分钢厂存货并不多。经销商购货意愿强烈，存在从厂商向经销商移库的情况。”那位基金研究员指出，今年钢铁具体品种中价格涨幅较大的是长材类产品，因此基金偏重于长材比例较大的公司，如八一钢铁(600581行情,股吧)(长材比例85%)、马钢股份(600808行情,股吧)(长材比例40%)、唐钢股份(000709行情,股吧)(30%)、华菱管线(000932行情,股吧)(35%)、安阳钢铁(600569行情,股吧)(30%)、酒钢宏兴(600307行情,股吧)(35%)、重庆钢铁(601005行情,股吧)（30%）、韶钢松山(000717行情,股吧)（20%）等。