摘要

　　有色金属价格呈现高位回落迹象。目前由于受美联储停止加息，美元有望反弹以及国内有色金属旺季消费偏淡影响，铜价作为有色金属价格的龙头较前期高点出现较大幅度回调，而从目前国内现货市场来看，现货成交萎缩，厂商开工率不足，企业订单数量同比减少，考虑到5月底－6月初是消费旺季，如月底铜消费仍无起色，铜价将面临进一步的调整。相对而言锌价受锌火法冶炼中原材料价格上涨，有望在18000元/吨形成较强支撑。

　　铜保持观望、铝选择成本优势。从有色金属各子行业运营来看，铜板块08年冶炼加工费下调将继续造成铜冶炼业务不容乐观，但硫酸业务将继续保持增长，对铜板块保持观望。而从电解铝行业来看，08年原材料及能源成本上升是造成行业业绩下滑的主要问题，关注具有成本优势的焦作万方(000612行情,股吧)、关注公司发展驶入快车道，08、09年产能扩张迅速的新疆众和(600888行情,股吧)。

　　铅锌基本面仍弱。根据国际铅锌组织（ILZSG）5月14日公布的最新数据显示，2008年一季度全球精炼锌产量283.9万吨，同期消费量为276.7万吨，供应过剩7.2万吨，远高于去年同期5.9万吨的过剩量。虽然铅锌市场短期受制于灾害带来的减产有望刺激价格反弹，但反弹在基本面偏弱的情况下很难有大的起色，加之国内锌企随着原材料价格的上涨，成本提升，这都会导致业绩出现进一步下滑，对铅锌行业投资仍需保持谨慎。

　　研报下载 有色金属业：普涨行情仍需谨慎 推荐6股(研报)