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　　沧州大化(600230行情,股吧)（600230）公司以生产和销售化肥等化工产品为主业(天然气为主要成本，占70%以上)，公司拥有从美国凯洛格公司和荷兰斯特米卡邦公司全套引进的年产30万吨合成氨和48万吨尿素（高浓度氮肥）大型化肥生产线、3万吨浓硝酸和5万吨硝铵生产装置和0.6万吨三聚氰胺生产装置；公司主导产品"铁狮"牌尿素为市场公认的名牌产品，达到国际标准水平。公司的控股子公司TDI公司拥有年产3万吨甲苯二异氰酸酯（TDI）生产装置，是国内异氰酸酯行业的主要生产厂家。是以生产和销售化肥等化工产品为主业的上市公司，拥有从美国和荷兰公司全套引进的年产30万吨合成氨和48万吨尿素大型化肥生产线、3万吨浓硝酸和5万吨硝铵生产装置和三聚氰胺生产装置。公司主导产品铁狮牌尿素为市场公认的名牌产品，并达到国际标准水平。公司控股子公司TDI公司拥有年产3万吨甲苯二异氰酸酯TDI生产装置，是国内异氰酸酯行业的主要生产厂家。从需求角度来看，TDI的下游受益于消费升级，保持快速增长态势。未来几年内将保持4%的增长。而供给来看由于环保压力较大，全球TDI新增产能基本都集中在国内，未来两年内仍将保持供求偏紧的形势。2010年以前国内TDI仍是净进口。全球TDI新增产能基本都集中在国内，国内TDI处于逐步替代进口的过程，在2010年以前国内仍处于TDI净进口的状况。2月2日，沧州大化集团与韩国SK投资公司，就共同建设中国化工沧州产业基地项目签署合作意向书。双方计划以5万吨TDI项目为投资合作切入点，共同融资建设10万吨TDI项目、６万吨DNT项目、16万吨烧碱项目、10万吨硝酸项目。韩国SK（中国）投资公司是世界知名500强企业韩国ＳＫ能源株式会社旗下重要的化工生产企业，具有化工项目建设的强大实力。我们认为集团公司与SK公司合作将为集团公司解决资金问题，而且将带来好的管理水平，有利于公司长期发展。

　　TDI公司是公司的重要利润来源，公司去年上半年来自TDI公司投资收益仍相当可观，占同期净利润总额的比重很大。TDI公司已正式恢复生产，虽然前期爆炸事故的发生对公司去年业绩产生了一定影响，不过由于当前欧美发达国家TDI产能下降，亚洲以及俄罗斯成为国际TDI产能的主要增长力量，随着国际市场TDI产能的关闭和国内TDI反倾销成功，国内TDI价格自2006年下半年以来一直居高不下，公司以TDI产业前景依然值得期待。公司在建的5万吨TDI项目预计2009年初投产，届时公司权益产能将达到6.54万吨。另外，前期公司议案通过了投资筹建年产10万吨TDI项目，预计2012年建成，行业景气度的提升和规模扩张将成为公司盈利增长的可靠保障。此前，中国化工农化总公司以增资方式对公司控股股东沧州大化集团进行重组从而成为公司的实际控制人，农化总公司系国务院国资委所属中国化工集团全资子公司，与沧州大化集团公司合作重组后，以公司为发展平台，打造沧州化工产业基地将成为可能。虽然农化总公司入主后，并没有进一步直接针对公司的整合动作或者意向，但在目前央企整合及整体上市等广受关注的情况下，未来公司想象空间相当巨大。公司控股子公司TDI公司(占51.43%)拥有年产3万吨甲苯二异氰酸酯(TDI)生产装置，是国内甲苯二异氰酸酯(TDI)主要生产企业，公司5万吨TDI装置将在07年10月左右陆续进行试车，并到08年中期打通全部流程，届时公司产能将扩大至8-9万吨，成为国内产能最大的TDI生产企业，由于受益于消费升级和出口增长的驱动，TDI产品价格未来三年将维持在相对高位，因而公司发展前景广阔。同时，公司爆炸的3万吨/年TDI装置10月底复工，公司08年和09年业绩的大幅增长比较确定。此外，公司实际控制人为实力雄厚的中国化工集团，有望在大股东的支持下获得后续重组和优质资产注入。尿素产品也基本能达到产销平衡。天然气是公司尿素产品主要成本，占70%以上。公司60%以上的天然气为市场价，高达1.3元/m3，其他的为化肥气价，价格在0.78元/m3。国家在未来几年将持续提高天然气价格，沧州大化正处于高速发展阶段的起点，2008至2009年是公司发展的黄金阶段。未来TDI价格将处于高位，而且公司产能不断扩张。即使未来TDI价格有所回落，产能的扩张将保证公司的增长。