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　交通银行(601328行情,股吧)132.43亿有限售条件的流通股今日上市流通。按其昨日9.76元/股的收盘价计算，解禁市值约为1292.52亿元。

　　据了解，今日上市的这部分流通股，由该公司首次公开发行前已发行内资股的12764582432股，及2007年首次公开发行时向战略投资者配售的478552573股构成。其中，只有25亿股由财政部、首都机场集团、国家电网、云南红塔集团等国有企业持有，且单家持股比例均未达到5%。而股东持股小于1%的解禁股数超过100亿股，股东包括大庆石油管理局、中国人寿保险公司等。此外，该行还将有4.79亿A股限售股份将在2008年11月15日解禁。此次限售股解禁完成后，交通银行流通股将由目前的223324.53万股增至1547638.03万股。

　　专家观点

　　减持压力难判断

　市场信息多个小非公告

　　准备减持套现

　　交通银行今日巨量限售股解禁，解禁的限售股究竟选择套现还是继续持有？会否对该股及大盘走势带来冲击呢？分析人士认为，在目前银行股走势背景下，套现的实际压力相对较小，解禁影响主要表现在心理上。

　　民生证券张志民认为，今日交通银行限售股数量众多，解禁总市值超过1200多亿元，这对该股及大盘走势将带来负面影响。昨日股指尾市跳水，可能与交通银行限售股即将解禁有关。他分析指出，交通银行与此前浦发限售股解禁还有所不同，浦发4.12亿股的限售股持有人是一二大股东，减持和套现的压力其实并不大。交通银行的限售股东首都机场集团、国家电网等减持的可能性小，但一些小非由于其持股成本显著低于首发战略配售股，这类小股东显然存在较大的减持欲望和套现动力。当然，目前交通银行股价较高位几乎腰斩，昨日收市价较上市后新低8.91元亦非常近，首发4.79亿战略配售股的获利空间已不足20%，最终战略配售股的减持压力有多大，目前还不好判断。

　　市场信息

　　多个小非公告

　　准备减持套现

　　尽管套现压力可能小于实际预期，但持有交通银行股份的小股东，减持套现的意愿依然相当强烈。

　　部分身为上市公司的交行“小非”陆续发布公告，显示其择机出售交行股份的愿望。上海梅林(600073行情,股吧)于4月26日发布公告称，授权公司管理层择机出售交行股票。中恒集团(600252行情,股吧)4月29日公告称，授权公司管理层择机出售所持交行约90.67万股。东方创业(600278行情,股吧)5月6日发布公告称，将授权公司管理层择机出售所持交行约801.4万股。厦门国贸(600755行情,股吧)5月10日发布公告称，授权公司总裁择机出售所持交行约990.3万股。

　　同时，由于历史原因，交行是中国第一家股份制商业银行，其成立时吸收了众多国有企业的出资，导致股权非常分散，“小非”的数量众多且持股比例非常低。一季报数据显示，该行只有前4大股东的持股比例超过1%，第5大股东国家电网公司的持股比例仅为0.92%。这意味着在解禁之后，交行绝大多数“小非”如果要出售交行股份，将完全不受证监会大小非减持新规的约束，可以在二级市场上自由抛售。

　　交行高管

　　大多数大小非

　　沟通反馈良好

　　有分析人士认为，在当前从紧的货币政策压力下，企业从银行获取信贷资金的渠道被收紧，而它们的股权投资收益已经不菲，存在减持变现的冲动。

　太平洋(601099行情,股吧)证券王微认为，交行尽管股权较分散，减持压力较大，但其基本面的持续走好，以及当前银行股估值的吸引，实际套现的压力可能远低于预期。

　　据交行有关人士透露，交行高管层和分行各级领导近期陆续走访了交通银行的大小非持有者，得到了绝大多数投资人的良好反馈，公司有信心能够在大小非解禁的关键时间点上做好工作，使股价保持在相对稳定的水平。

　　机构解读

　　交行走势或成为

　　今日市场风向标

　　周四之所以尾市出现下跌，更多的原因还是在于今天交通银行解禁有直接关系。由于之前工商银行(601398行情,股吧)小非解禁(战略配售股上市)后的走势并没有出现飙升，因此本周五交通银行132亿股限售股解禁、相当于现有流通股的85%的量要释放出来，市场对此有比较大的忧虑。特别是在出台约束大小非减持行为的政策之后，仍然有较多违规减持的案例发生情况下，交通银行今天的表现可能会成为市场波动的风向标。

　　交通银行经过连续下跌之后，目前正在构筑一个相对的W形底部，其A股周四收盘价格在9.76元，和10.8港元(折合人民币9.72元左右)的H股价格相差无几，已经具备了较为显著的投资价值。如果今天交通银行能够进一步震荡上涨，那么大非解禁对市场来说就不是利空，反成利好。当然，更为现实的走势可能是，大幅度低开后震荡消化完前期抛售浪，再作进一步上攻打算。（北京首放）