和讯特约

    回调压力仍存，热点活跃仍高

　　当5月20日上证指数大跌4.48％，许多投资者开始担心大盘会回补4月24日调整印花税政策出台时的跳空缺口。不过，近期在中国石油(601857行情,股吧)和中国石化(600028行情,股吧)因预期政策利好的影响下，指数在探低至3355点后重回3400点以上，暂时受到支持，离3296点的跳空缺口仍有59点没有回补。但与此同时却有399只股票完成了回补缺口的调整，占整体近三成的比例。

　　从行业属性上看，累计跌幅最大的前50只股票，属于石化、化工的有7只，银行有5只,这主要是部分受宏观因素影响的大盘权重指标股。从业绩上看，50家公司中在08年第一季度出现亏损的有17家，有10家处于亏损或微利状态；另外部分在第一季度净利润同比出现下降的还有22家。这些公司中，大部分是因08年第一季度季报业绩突然出现负面变化，对上市公司的股价表现产生了较大下跌的影响。当然，还有一些让投资者郁闷的在反弹行情中不涨反跌的品种。统计显示，近一个月以来，两市共有144只A股不涨反跌。其中，宏达股份(600331行情,股吧)最为典型，在此轮反弹行情中下跌了60%，这些长时间停牌后复牌的上市公司出现了猛烈补跌。

　　另一方面，在市场这些股票下跌的同时，个股分化迹象也相当明显。尽管有近三成A股提前回补缺口，但剔除掉5月份以来首发上市的公司外，仍有41只A股在5月份创出了上市以来的最高收盘价位。创新高的股票中，累计涨幅最大的前十只股票分别为联合化工(002217行情,股吧)、力诺太阳(600885行情,股吧)、丹化科技(600844行情,股吧)、新和成、煤气化(000968行情,股吧)、鄂尔多斯(600295行情,股吧)、隆平高科(000998行情,股吧)、凌钢股份(600231行情,股吧)、国际实业(000159行情,股吧)、开滦股份(600997行情,股吧)，涨幅均在20%以上。从行业属性上看，41家公司中，11家属于石化、化工，采掘业5家，医药5家，食品饮料4家。农业4家，其余公司行业集中度不高。这些公司的行业属性并不强，主要属于主题投资机会为主。而近期较为活跃的灾后重建板块，也是概念性居多，后市或将面临一个分化的走势，具备实质性利好的公司有望持续走高，而短期概念性炒作很快就会退潮。

　　目前以沪深300成份股为代表的市场核心股票的估值水平一直上下徘徊于以一年期定期存款利率的倒数为长期价值线的中轴附近，整体来看目前市场处于合理的估值区间，是具备一定长期投资价值的。近期大盘的调整很可能是对前期市场低点的再次确认，不排除形成低位双底或多底走势，但要视乎3150-3400点的这一区间是否会真正被破，如不会下破，则探底结束后有望波段走强。

　　在此背景下，近期市场的资金仍以绩优蓝筹为主，建议关注如下热点板块：

　中兴通讯(000063行情,股吧)（000063）：

　　公司一季毛利增速较去年增长63%，毛利率35.4%，提高主因是毛利率高无线网络设备收入大增所致。为降低人民币升值风险，综合利用多种手段，在汇率风险控制具丰富经验，未来人民币大幅升值负面影响有限。低成本交付、良好服务质量是在海外获单关键。全年目标价有望超过90元，建议中期重点关注。