电信重组 挖潜受益个股

2008年05月25日17:48  来源: 和讯网  

    【和讯编者注】工业信息化部等三部委昨天发布《关于深化电信体制改革的通告》:原来的6家基础电信企业改革后将合并成3家:中国联通(600050行情,股吧)与中国网通合并,中国卫通的基础电信业务并入中国电信,中国铁通并入中国移动,鼓励中国电信收购中国联通CDMA网(包括资产和用户)。在期待许久的电信重组终于来临后,将会引发那些投资良机呢?

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     电信重组为3G板块带来重大机会

  周五,电信重组尘埃落定,中国联通午后停牌,亿阳信通、东方通信、烽火通信、华胜天成、高鸿股份、奥维通信等电信股均强势封于涨停。

  “3+1”重组意义深远

  “3+1”重组方案终于浮出水面,即中国移动+中国铁通=新中国移动,中国电信+中国联通C网=新中国电信,中国联通G网+中国网通=新中国联通。应该说,这种重组格局的构建是改善电信有效竞争格局的最优途径。该重组完成后,国家可以顺利地发放3G牌照,使国内电信运营商跟上全球3G业务蓬勃发展的步伐,而固网运营商也可因取得3G牌照进而获得新的增长动力。

  据有关分析,重组后中国电信行业有望形成三家真正意义的全业务电信运营商。以前虽然中国联通拥有全业务牌照,但由于其不拥有接入网,因此无法与电信和网通进行全方位竞争,固话业务仅限于长途及互联网业务。重组后将形成三家全业务运营商,有利于提高中国电信行业整体运营效率,三家运营商力量更加均衡。

  而电信重组完成后,新联通和电信将可能得到产业链更完善的WCDMA、CDMA2000,而中国移动则可能独立接受各方面相对艰难的TDSCDMA。而据有关资料,截至2008年4月8日,全球有91个国家共211个WCDMA网络已进入商用,占全球3G网络数的72%,WCDMA用户达到1.79亿,占3G用户的2/3。WCDMA已成为3G应用最广泛的技术,这意味着WCDMA用户更容易实现全球漫游,将吸引高端用户,为联通向高端用户渗透提供了技术基础,同时由于WCDMA的广泛应用,意味者更成熟的技术、更经济的网络建设成本、更多类型的终端可供用户选择及更低的终端成本,使得联通在3G时代与中国移动和中国电信的竞争中拥有优势,而这些优势是联通在2G时代所不具备的。此外联通与网通的整合,不仅扩大了联通的销售渠道,在未来全业务竞争时代,中国网通1亿多用户均可能成为联通的潜在用户,为中国联通全业务运营打好了基础。这对中国联通无疑构成了重大的利好。

  3G概念分享行业大发展

  有关分析认为,未来3—5年,在3G规模建设以及2G扩容等需求拉动下,预计移动通信网络优化投资额将保持17.6%的复合增长率,至2011年达到约126亿元。电信产业链上有着众多的参与者,但国内运营商因为其垄断、集中、强势的地位,对产业链中的任何一方,包括设备提供商、终端提供商、软件及服务提供商、下游用户,都有着很强的议价能力。因此,国内运营商将长期占据产业链的主导位置。

  不同于2G时代,当前国内品牌厂商在移动设备领域的竞争地位大幅度提高,中兴、华为分别在不同制式的3G获得突破性进展。其中,中兴已成为TD-SCDMA的主导性设备供应商,在CDMD网络,也处于领先地位。未来3G升级和扩容中,中兴通讯将占据有利地位。

  就其它子行业而言,基站射频系统、移动网络优化和第三方服务等行业的业绩增长主要源于收入驱动,对应上市公司武汉凡谷、三维通信和国脉科技属于具备一定竞争优势的龙头企业,未来市场份额有望持续提升,从而实现收入规模的快速增长;光通信行业的烽火通信、亨通光电、中天科技、永鼎光缆、长江通信等也将受益。这里我们建议大家可重点关注收入、利润率均有提升,通信、电力双轮驱动的中天科技。

  此外,华胜天成作为国内第二大的SUN服务器代理商,最大的SUN服务器系统集成商和服务提供商,也将会分享到巨大的市场份额;中创信测由于自主研发的UMTS/TD-SCDMA网络全方位测试保障平台具有独立科知识产权,它也将3G投资的带动下收获到无尽幸福;而动力源主营的通信电源是信息网络的基础设备和安全保障最高峰,被誉为通信网络的心脏,它也将在3G建设中迎来巨大的市场需求。

  在终端市场方面,目前两市波导股份、 *ST夏新、海信电器、东方通信等均涉足3G手机生产。但是从利润贡献时间来看,这些从事终端业务的公司想要吃3G蛋糕的时间可能要落后于设备制造商,因为只有在3G建设完成后,它们才有望获得收益。另外浙大网新、新大陆、新海宜、兆维科技等许许多的股票也将利益均沾,分享电信行业的大发展。 (证券日报)

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  机构看好3G、电信业

  对于电信业重组方案确定后的影响,天相投顾最新相关报告认为,短期来看,中国电信的用户发展需要时间,中国联通依然可以保持22%的市场份额,但中期来看,中国联通受到中国移动、中国电信的竞争压力,可能会遇到相应的困难;相对长期来看,倘若3G启动,中国联通获得WCDMA标准是最为成熟,目前全球用户是CDMA2000的2倍,长期优势显著,中国联通的后续投资价值值得期待。

  光大证券也表示,从长期而言,对中国电信和中国联通都是长期利好,而作为在3G三种制式上都早有准备的中兴通讯,无疑是国内3G建设时最大的受益者。中信建投则认为,武汉凡谷、三维通信、奥维通信、东信和平、中创信测等移动外围和部件厂商受益时间靠前,烽火通信、亨通光电、中天科技等光通信厂商将在重组后获得平稳增长。据悉,国泰君安证券近期已上调电信运营业和通信设备业的整体评级均由“中性”至“增持”。

  细分行业受益不一

  从产业链上看,与电信重组相关的公司可以简单地分为五大细分子行业,分别为电信网络运营商、通信设备制造商、系统软件提供商、终端设备制造商以及运营维护服务商等。国泰君安认为,电信重组与3G首先受益的是光纤光缆、运营维护、工程咨询的厂商,然后是核心网、接入网设备厂商,接下来才是配套及测试设备、终端,最后增值业务要到2009年才能有所表现。

  通信设备制造商中可以细分为主系统提供商,如中兴通讯;光纤光缆设备商如中天科技、亨通光电等;系统软件提供商则包括亿阳信通、华胜天成等;终端设备商则包括所有手机制造商,如TCL、南京熊猫等;运营维护服务商可以分得更细,包括系统测试商中创信测、增值服务商北纬通信和电信网络技术服务商国脉科技等。同时,重组后大规模建设将成为光纤光缆行业大发展的长期驱动要素,必将推动我国的光纤光缆行业进入新一轮的增长周期。在这个行业领域的上市公司有烽火通信、亨通光电、永鼎股份等。另外,虽然终端厂商的前景并不明朗,但3G特别是TD-SCDMA将可以为波导股份、*ST夏新、深康佳A、TCL集团等带来新的机会。

  最后,需要提醒的是,在周五市场表现中,最直接受益的中兴通讯并没有像市场预期的那样表现强劲,反而在下午涨停后出现一定的回落,并仅以5.11%的涨幅收盘。而其他二线受益的相关个股如高鸿股份、中卫国脉、烽火通信等却纷纷以涨停收盘。笔者认为,这主要是由于中兴通讯股价及其市盈率偏高所致。通过盘面可以发现,今日电信3G概念板块涨幅前列的股票以低价股为主。其中,涨停的18只行业个股中,超过10元低于19元的个股仅有7只(按今日开盘价算)。综合来看,笔者建议投资者在投资股票时,可考虑优先选择低价或较低市盈率的个股,如南京熊猫、烽火通信等。 (燕海涛   证券市场红周刊)

(责任编辑:李生延)

 

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