上周大盘在短暂缩量整理后终于选择了向下突破，最低探至3355点，离完全填补“印花税利好”缺口已经不远。其中，能够在下跌趋势中引领多头进行抵抗的主要是石化板块和通讯板块。在上期的华林视点中最后关于热点的阐述，笔者已经重点指出通讯板块值得关注。而石化板块的异军突起和利好传闻有关，下面另作分析。大盘上周形成了一个短期下降通道，距离完全回补利好缺口也不远，因此，市场普遍认为股指完全回补缺口的机会较大。市场调查结果可以看出一些情况：14家机构认为大盘将弥补3300点缺口，4家机构认为人气在恢复、可谨慎持有题材股做多，7家机构难料后市、下周震荡依然。

　　展望后市，其实无非几种可能性。首先是印花税利好缺口是否回补的问题。个人认为如果不完全填补，这样市场的走势相对强些，但从目前市场走势来看，完全回补的可能性更大些。不过，即使完全回补缺口，也不是就一定会走得很弱，预计回补缺口将使市场出现一轮反抽行情。真正的考验在反抽之后，反抽上来会面临下行中的5日和10日均线的反压，届时必须能够站稳在短期均线之上，否则，大盘走势将成二次探底格局，考验政策底的支持力度。

　　虽然后市走势有多种演变可能，但个人对中线反弹行情得以延续还是持谨慎乐观态度的。由于市场普遍对下半年国内外经济发展情况心存疑虑，对下半年行情缺乏足够信心，因此，反弹行情高度有限，上档将面临较大的抛压。而下档有政策扶持，有目前我国经济发展现状的支持，而且有前期深幅下挫的超卖基础，在目前位置马上继续出现大跌行情的机会也很小，基本上是上下两难的格局。市场在此盘整震荡，消化各方面消息，寻求突破方向和契机的可能性更大一些。未来的反弹行情机会或者就在这样的震荡中局部产生。

　　鉴于以上对大盘的分析，上下两难局面将导致较难出现大面积普涨式的行情。投资机会更多的是体现在局部的机会上。而局部型的机会，要切实把握其具体动向，就必须保持敏锐的触觉。例如通讯板块的行情。上期笔者指出通讯板块是潜在热点时该板块正处于回调当中，但是，媒体的相关报道（联通董事长常小兵罕有地表示：“我们是以一种开放的心态，在积极的研究、对待各类有利于公司的行业重组”，并相信市场“不会等待得太久”。）却给我们指出了当下正是投资该板块的机会。又例如，石化板块在周三拔地而起源于一些市场传闻：有外资机构研究报告称，中国政府正在研究调整对上游开采企业实行的石油特别收益金(暴利税)。政府正研究提高“暴利税”起征点，如由目前的40美元提高至60美元，或把征收税率由20%－40%降到10%－20%水平、“国内针对石油石化行业的税收体系正在酝酿着重大改革，以应对国际高油价对国内经济的影响”，国内油气价格最快下月解禁。其后第二天“国内油气价格最快下月解禁”马上就被澄清了。然而石化板块却并未见显著回落。为什么呢？首先，我国其实并不是不想调整油气价格定价机制，只不过当前工作重点在控制通胀上，如果放开油气价格，通胀将更加厉害甚至可能失控。因此，油气价格很快解禁是很难实现的。当然，国际油价不断上涨直至我国无法承受而放开的可能性是存在的，但不是现在或很快可以出现的事情。市场上大部分投资者也明白这点，也正因为如此，澄清它并不会对石化板块带来很大的负面影响。相反，如果不放开，那么，石油特别收益金起征点上调的机会反而就大了。毕竟国家不能无休止地补贴，上调起征点，国家可以少补贴一点，企业可以减轻压力，而油气价格不放开又能控制通胀，一举多得，未来出台这样的政策可能性是较大的，个人认为关键因素只是时点选择而已。正因为如此，石化板块澄清传闻后仍能维持强势。类似的局部机会其实还有不少，关键是投资者用敏锐的触觉在市场消息中捕捉。

　　从市场运行情况来看，别的热点都转眼就退潮，石化、通讯恐怕还是短期内市场的焦点。缺口攻防战很快就要打响了。在关键点位投资者不妨进行适量的短线操作。如果缺口完全回补，那么在回补之后可能适量参与反抽行情。但建议投资者在市场信心恢复再度走强之前要控制仓位。