[和讯编者注] 《和讯股市研究院》栏目是由和讯网股票频道独创的一个崭新栏目，所有观点均出自和讯股票编辑部。和讯股票频道在业界一直具有良好的口碑，长期与众多的市场权威人士及机构保持着紧密的联系。而股票编辑部的诸位同仁基本上都属于业内资深人士，对中国股市有着深刻的认识，经历过若干次股市的大起大落，经验丰富。本栏目旨在全方面覆盖中国证券市场，从一个全新的视角剖析每天最热的市场热点；抛砖引玉，为广大投资者更好的投资尽一臂之力。当然由于水平有限，我们的看法未必会同最终的市场走势一致。在此提醒广大投资者，下述言论属“一家之言，仅供参考”，“股市有风险，入市需谨慎”。

　　主持人语：周一两市股指双双跌破整数关口，受电信重组，3G板块早盘涨势良好，但是尾盘冲高回落。对于前期4.24跳空缺口能否回补以及回补后市场走势如何？对此，股市研究院的同仁是怎么看的？

　　薛升：“4.24”跳空缺口明天可能被封闭

　　今天上证综指跌了100个点，是一个黑色星期一，但这个黑色星期一把我们所说的头尖底的整理形式的严峻性给显示出来了。因为它是创了一个“4.24”跳空缺口以来的收盘指数的新低，而且这个收盘指数跟“5月21号的3355最低点已经非常接近了，只有几个点。从趋势来看，3355点和3296点跳空缺口在没有意外因素的影响下，明天就可能被封闭。　

　　先说意外因素，什么叫没有意外因素就不会被封闭呢？这个意外因素是两个，一个是今天晚上证监会不会推出一些救市的规定，救市的政策？比如说融资融券？如果有这个，那么这个形式能转危为安，但今天这个下跌恰巧跟有关媒体上的一篇类似的报道有关系，而这篇报道很有意思，它引用了一个不肯透露姓名的什么券商高管的口气说，融资融券也好，创业板也好，股指期货在奥运前推出的可能性都不大，声称是为了维护奥运前的稳定。

　　我个人认为，这个人的判断既没有权威性，判断也有问题。如果为了奥运稳定不推出这三项利好，或者任何一项的话，如果不推出这些利好，这个市场就要补缺口，就要创2990点以下的新低，证监会出不出利好？也就是说，你的目的是让市场稳住，如果市场稳不住的话，那可能倒过来还是要出这个利好。因为市场至少是把它们作为利好对待的，我觉得这是一个问题，会不会出利好。

　　政策背景的资金会不会再次像“5.20”那样护盘，“5.20”的护盘当时主要是由中石化、中石油完成的，而今天中石化停牌，中石油表现不好，最大跌幅是3%，但是缩量下跌，我个人觉得，因为明天中石化复牌，如果中石化复牌的话，那么中石化和中石油的表现就很重要，这是一条。如果他们能够继续维持强势的话，那么这个市场的缺口也可能还是不能完全回补。

　　最后我们再说这个缺口，完全回补和不完全回补的意义有什么不同。我觉得从任何一个角度来讲，这个缺口都不应该完全回补。第一，是政府的脸面的问题，因为这是降低印花税形下来的缺口，是国务院批准下调印花税形成的缺口，如果把这个缺口补上了，某种意义上就意味着政府救市的失败，这是政府的脸面问题。

　　第二，在“4.24”缺口之上，两个市场堆积了差不多20000万亿以上的成交金额，如果这个缺口被完全补上，而且又不能迅速地回到缺口的上沿，也就是说3450点之上，那么就意味着这些资金全线被套牢，而这些资金的被套牢，就可能意味着3786点近期一个月的高点会形成一个重要的顶部，那么所谓奥运前的行情也将不复存在，这对市场是一个非常严峻的问题，所以，这个缺口不能完全补上。当然，有一种说法，完全补上了也不要紧，完全补上了以后，再迅速地拉起来，回到缺口的上沿也是一种走法。有一种说法认为，如果这个缺口被完全补上以后，它所引起的恐慌盘是不是能够允许你在3296点那个缺口下沿那儿能止住，搞不好就止不住，止不住的话，那可能3000点的政策底就已经非常危险了。所以，这个点位能不能企稳，能不能回到原来的缺口上沿，这个东西带有很大的不确定性。

　　第三，要想维护市场的稳定，政策信号的明朗是很重要的。我们注意到，今天券商板块是领跌板块，原来龙头国金证券(600109行情,股吧)，海通证券(600837行情,股吧)都几乎不是跌9%就是跌停。实际上政策面的不明朗造成了风险。如果证监会有关方面能够给予辟谣，那么也可能形成一种稳定的局面。

　　最后还有一点，现在我听到这个市场有一些说法，之所以走的这么弱，跟短线热钱，好象有些热钱担心余震的影响有关系，因为实际上有关这方面的消息不断，所以他表现退出。但我觉得现在政府面临一个问题，你是不是要把抗震救灾作为全国的，唯一的重要工作，因为这个事情，当初证券市场如果说一月份的暴跌受到了雪灾的冲击，当时政府只管去救雪灾，顾不上这个股市。现在是不是又有点只顾上去救地震的灾害，又顾不上股市了呢？我有这种担心，因为目前已经估计出来的数字，也就是地震造成的损失可能是5000亿左右。我们可以大致去算一算就可以发现，从3786这点往下算的话，到现在为止，它所下跌的幅度造成的市值损失可能远远超过了5000亿，也就是说，我们这个国家对待资本市场的态度，对于这种金融安全的态度是一个什么样的态度。也就是说，是不是像王岐山副总理所说的，要把金融安全，金融市场的稳定放在至关重要的位置？　

　　如果雪灾给我们带来的启示是所谓的交通安全和电力安全问题的启示，而地震给我们的启示实际上是我们所谓的住宅安全这方面问题的话，房地产这个市场的问题和水利方面的安全问题的话，那么股灾实际上带来的是中国金融安全的问题。某种意义上来讲，如果一旦形成股灾，实际上我们已经形成了股灾，只是股灾的严重性能不能控制在一定范围内，那么股灾的严重性应该是远远超过所谓地震和股灾所给中国造成的影响。如果政府有这个意识的话，那么我们对这个市场应该不必太担忧吧。