目前市场中最大的空头力量之一，很可能来自通过大宗交易转手而抛售的大小非。这意味着前期出台的指导意见对大小非的实际约束效果十分有限，而 “屈从”于政策护盘的基金及其他金融资金，反而成了这种出逃资金的接盘者。

　　根据交易所信息显示，自4月22日以来，两市A股一共通过大宗交易系统成交了74笔，而从2008年起至新规出台前的近4个月中，两市A股通过大宗交易系统仅成交42笔。单从笔数看，大宗交易月均成交总共突增了6倍，而这种情况的发生恰好是规范大小非转让指导意见出台以后。

　　从这个角度看，市场认为新规没有对大小非的抛售产生实际约束力，而仅仅是逼使大小非们过桥减持的预期不幸言中。

　　大宗交易骤增充分说明了一点，那就是目前对大小非约束的指导意见并不像监管层想象的那样发挥稳定市场的作用，目前市场信心明显不足更能说明这一点。

　　10万多亿的大小非市值规模，显然不是两万多亿规模的基金所能抵挡的，更何况其他的中小投资者和金融机构。只有出台对大小非更为严厉的限制措施，才有可能减弱大小非对市场的冲击。