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　　摘要

　　TFT空盒项目进展顺利，预计2008年7月份实现达产，此时开工率可达70%，预计三个月后开工率有望爬坡至90%。

　　我们从两个方面计算其空盒产品毛利率情况，认为在我们的假设条件下，莱宝高科(002106行情,股吧)的TFT空盒产品毛利率可以达到50%以上。

　　价格是造成毛利率差异的主要原因：

　　2008年注定是手机市场的需求清淡一年，这给莱宝高科现有业务带来较大的压力，我们认为其二季度单季销售收入同比仍然下滑，但幅度收窄，我们预测2008年上半年莱宝高科实现销售收入240.61百万元，同比下滑约15%，实现净利润为98.52百万元，同比下滑5%。

　　没有拳头型创新产品与全球经济波动是造成全球手机市场需求清淡的主要原因，这造成了相关行业的需求放缓，从而给莱宝到来较大压力。

　　需求的放缓只是缓解了供需矛盾，目前TFT面板供应依然没有出现过剩局面，一旦需求好转，产业繁荣依然可以期待。

　　由于现有业务的波动，我们调整了业绩预测，调整后预测2008～2010年公司实现净利润298.49、451.19和594.27百万元，同比分别增长30.24%、51.16%和31.71%，EPS分别为0.905、1.368和1.801元。

　　研报下载 莱宝高科：TFT空盒揭开高成长序幕(研报)