进入[天士力吧]，看看大家都在谈论什么>>>

　　国信证券：维持天士力(600535行情,股吧)“推荐”评级

　　天士力（600535.SH）近2个交易日累计跌幅达18％。目前股价12.03 元，对应08～09 年PE 分别为23、18 倍，总市值59 亿元。国信证券6月12日发布投资报告，认为公司基本面并无变化，股价超跌，长线买入机会来临，维持天士力“推荐”评级。

　　国信证券分析认为，经过第一轮成长期，天士力初步奠定作为民营企业在现代中药细分领域的地位。目前天士力已开始进入第二轮成长阶段，这是公

　　司08 年良好开端的内部环境。从外部环境看，医药行业经过06 年的低谷、07 年的复苏，行业政策导向和竞争环境更有益于天士力这样具备机制、规模、创新优势的细分子行业龙头企业发展壮大。

　　从销售子公司反馈的信息：08 年前5 月天士力工业产品销售额同比增长18％，其中复方丹参滴丸销售额超过5 亿元（含税），同比增长8％；二线产品养血清脑颗粒、荆花胃康、水林佳、藿香正气同比增长均超过100％；二线产品虽然基数较低，但渠道畅旺和高增长，已能拉动整体销售额的增长，全年工业销售额有望达14.2 亿元。中药粉针益气复脉07 年下半年上市，由于已错过医院招标，作为纯粹的处方药，基本无销售额产生；08 年随着逐步中标和进入医保，市场稳步打开，09 年销售额有望超过1 亿元并开始贡献收益。第二个中药粉针产品丹酚酸B 年内有望拿到新药证书。

　　国信证券维持天士力“推荐”评级，看好天士力长期发展前景和投资价值。国信维持公司08～09 年净利润分别增长43%、25％，EPS 0.53、0.66 元的业绩预测，目前股价12.03 元，对应08～09 年PE 分别为23、18 倍，总市值59 亿元。医药重点公司经过调整，08～09 年平均PE 水平降低至36、28 倍，一些股票逐步进入投资区域。天士力作为核心竞争力突出的现代中药龙头公司，近期股价超跌，动态PE 23、18 倍，具备吸引力；PB、PS 远低于重点公司均值，较具安全性；59 亿元的市值，与资产/盈利规模、综合实力较小的康缘药业(600557行情,股吧)、康美药业(600518行情,股吧)相比明显低估；与生物制药小龙头科华、双鹭、华兰相比也显著低估。若以重点公司08 年平均PE 36 倍估算，目标价19.08 元，具59％空间，建议买入。