提价因素+优质资产注入共同推动煤炭板块

2008年06月18日01:52  来源: 证券日报    作者:徐建民

  由于煤炭价格连续2年来不断创出历史新高,从而推动煤炭上市公司业绩大幅增长,采掘业公司业绩突飞猛进。因此,在2008中期业绩预告中,煤炭板块成为业绩预增最多的行业

  据分析,金岭矿业(000655行情,股吧)、开滦股份(600997行情,股吧)、四川圣达(000835行情,股吧)、兖州煤业(600188行情,股吧)、西山煤电(000983行情,股吧)、金牛能源(000937行情,股吧)等6家公司中报预增1倍以上。开滦股份、国际实业(000159行情,股吧)等4家公司预增幅度超过100%,兰花科创(600123行情,股吧)和盘江股份(600395行情,股吧)预增幅度超过50%。应该说,煤炭行业2008年以来供应持续偏紧,其中尤以炼焦煤最为明显,行业业绩增速继一季度大幅增长后,二季度仍有望保持强势增长。

  例如:兖州煤业2008年一季报披露,由于国内外煤炭价格上升及法定所得税率调整,预计2008年上半年净利润将比同期增长超过100%;西山煤电4月21日公告,预计2008年中期净利润同比增长50%-100%;兰花科创2008年一季报披露,预计2008年上半年公司净利润同比增长50%以上;开滦股份2008年一季报披露,公司预计2008年1-6月实现的净利润与上年同期相比增长150%以上;盘江股份2008年一季报披露,由于今年1、2月份发生严重的雪冻灾害。煤炭产品产量和销售单价比上年同期增加和提高。公司预测08年1-6月累计净利润将比上年同期增加50%以上;四川圣达4月18日公告,预计2008年1-6月公司业绩同比增长100-150%。

  中国银河证券研究报告预测,2007年,全国煤炭产量26亿吨,平均价格400元/吨,2007年煤炭行业销售收入为10400亿元。预计2008年全国煤炭销量28.4亿吨,平均价格每吨净上涨65元/吨,2008年煤炭行业销售收入净增长为2706亿元。中国银河证券田书华认为,2008年在剔除成本上升因素后,煤炭行业净收入将增长27%左右。因此,预计2008年实际净利润增长要超过30%。

  所以,业绩上涨的公司大都公告业绩增长来自产品价格上涨。2008年以来,煤炭价格仍然呈现出持续大幅上涨的态势。以秦皇岛港发热量在6000大卡以上的大同优混港口平仓价为例,由2007年底的540元/吨上涨至2008年2月11日的660元/吨,上涨120元/吨,涨幅高达22.2%。3月3日,大同优混港口平仓价为655元/吨,三周时间仅较高点回落5元/吨,跌幅不到1%,而与去年同期相比,上涨160元/吨,涨幅高达32.3%。煤炭价格近期的这种强势表现既有短期天气因素的原因,但更有着坚实的供求基本面的支撑。分析人士认为,煤炭价格的持续上涨势头短期内难以改变。

  兖州煤业4月份公告,2008年煤炭出口谈判已经结束,拟签定出口煤合同量为50万吨,同比下降9.1%。合同平均价格为151.67美元/吨,同比上涨72.7美元/吨,涨幅为92.1%。

  西山煤电业绩变动原因是从2008年4月1日起,公司焦精煤含税价格从810元/吨上调至1040元/吨;肥精煤含税价格从860元/吨上调至1105元/吨;瘦精煤含税价格从670元/吨上调至770元/吨。

  兰花科创业绩增长主要原因是公司主要产品产量和市场价格较上年同期有明显上升。从2008年1月1日开始,将公司煤炭可持续发展基金征收标准由吨煤18元上调至吨煤20元,预计公司08年煤炭生产成本将增加1000万元左右,公司将通过提升管理水平,降低生产性支出,消化成本上升压力。

 申银万国研究报告认为,从上市公司一季报、年报及最新中报的增长驱动因素看,中国神华(601088行情,股吧)、中煤能源(601898行情,股吧)两大央企的产量规模继续扩大,而其余大部分企业的盈利增长则主要来自于煤价上涨;总体上看,提价效应推动全行业盈利水平不断向上的趋势还将延续今年全年。

  值得一提的是,煤炭板块的业绩增长除涨价因素外,优质资产注入也是不可忽略的因素。目前煤炭行业上市公司基本上都是分拆上市,煤炭上市公司与集团公司之间的关联交易比较多,未来集团公司对上市公司的资产注入以及上市公司的定向增发收购集团优质资产从而实现整体上市的可能性很大。

(责任编辑:姜继营)

 

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