钢铁板块:二季度盈利好于一季度

2008年06月18日02:37  来源: 证券日报    作者:闫铮

  二季度盈利好于一季度

  随着成本与钢铁产品价格的“双飞”, 二季度大型钢铁上市公司的盈利将出现大幅增长。中金公司预测,以宝钢股份为首的大型钢铁上市公司,二季度盈利同比及环比增长均在30%以上。以宝钢股份为例,宝钢股份将二季度碳钢产品出厂价上调了800元/吨,而中金公司预计铁矿石及焦煤价格上升导致的成本上升幅度约400元/吨(2008年铁矿石协议价上涨65%-71%的影响预计从5月份开始影响成本),因此该公司二季度毛利率将大幅上升,带来盈利增长。

  相比大型企业30%以上的利润增长,中小型企业稍有逊色。据中钢协统计,2008年1-3月份,72家大中型钢铁企业的利润增长为26.5%,而1-4月份的数据是21.6%。因此,华泰证券钢铁研究员马克明在接受记者采访时预测,二季度钢铁行业上市公司的整体利润同比增长将在20%到25%之间。大型企业的利润增长将被中小型企业分流。

  三季度酝酿涨价

  对于未来的钢铁行业态势,马克明认为,钢铁价格下半年的增长速度会低于上半年,其中三季度将出现全年价格增长高峰。在此背景下,大型钢铁行业上市的压力也在增加。

  针对以宝钢为首的大型钢铁上市公司,中金公司预测,三季度铁矿石成本上升,因为2008年铁矿石协议价从4月份开始结算,钢厂实际成本上升由于库存原因5月份才开始反映,三季度铁矿石成本更高。

  4月份国际钢材价格暴涨,普遍从800-900美元/吨上升至1000美元/吨,这一方面是由于08年国际焦煤协议价上涨200%达到300美元/吨(比国内焦煤价格高出一倍左右),国际钢厂普遍将6月份出厂价上调10%-15%,以抵御原材料成本上升压力;另一方面由于中国钢产量增幅放缓、出口下降,而新兴市场(包括中国)钢铁需求依然旺盛,国际钢铁供需紧张。目前国内市场热轧板卷价格在800美元/吨左右,出口FOB价900美元/吨,出口利润空间在增大。主要竞争对手调价对宝钢三季度价格形成支持。

  国内现货市场钢材价格从上周起开始又一轮上涨,其中螺纹钢、线材等建筑钢材率先上涨,涨幅在200元/吨(4%)左右,并向板材类产品逐步蔓延(上涨50-100元/吨),预计近期这一上涨趋势将延续,宝钢二季度价格与前期市场价格基本持平,市场价格上涨后宝钢有上调空间。

  因此,中金公司的结论是,宝钢股份的三季度出厂价格仍可能小幅提高,下调价格的可能性几乎没有,继续小幅上调的可能性较大。

  对于大型钢铁行业上市公司在三季度的盈利情况,中金公司认为,及三季度价格政策预期对宝钢股份在短期内影响是正面的,具体情况受宏观经济影响较大。

  中小型钢铁行业上市公司的调整出厂产品的意愿也比较明显。6月13日,首钢集团相关人员在接受记者采访时表示,由于成本压力,该企业7月份可能会调高自己的钢铁产品出厂价格。

  不过对于钢铁企业在三季度的集体涨价,也有不同的看法存在。国泰君安行业分析师蒋璆认为,三季度的钢铁需求减少将使钢铁价格难以再上台阶。由于今年从紧货币政策的调控作用,使得整个项目投资增长偏缓,在这样的宏观经济因素影响下,汽车、大型机械等行业的钢铁需求也会随之减少。此外,他不认为,灾区重建对钢铁需求的影响会产生立竿见影的作用,他认为灾区重建对建材的需求是一个缓慢释放的过程。对三季度钢铁企业利润的拉动有限。

(责任编辑:姜继营)

 

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