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电力业：煤电联动促使底部形成推荐5股(研报)

2008年06月24日13:56　　来源：

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　　摘要

　　电价上调使电力行业净利润比原来预期的增加64-73%，但仍将比2007年下降约45-50%。

　　上调电价的同时也对电煤价格实施了限价。限价的时间虽然只有半年，但对因煤电联动而跃跃欲试的电煤价格的上涨的确有抑制作用。

　　投资策略：电价的上调恢复了投资者对电力行业的信心，按照调整后的价格计算，电力板块的动态市盈率为25倍左右，虽仍然不低，但从长期来看有些公司也具备了投资价值。①如果以1-1.5年为投资周期，我们仍然推荐具有发展潜力的龙头公司，如国电电力(600795,股吧)、国投电力、华能国际(600011,股吧)、深能源、粤电力。②同时，在电价上调的刺激下，板块也会出现短期套利的机会，净利率越低的公司对电价上调敏感度越高。龙头公司中对电价上调敏感度比较高的是华能国际、华电国际

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