大概率事件：A股奥运前将中级反弹？

　　和讯编者按：在市场原先期盼的“红五月”、“红六月”先后落空后，股市一片恐慌，沪指一度触及2566点年内低点。但在市场超跌之下，由于合理的估值，业绩预期转好，再加上“维稳”政策的支撑，A股奥运行情的中级反弹是否已经呼之欲出？

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　　随着大盘日交易量的逐步萎缩，营业部资金进出情况也出现了相应的变化。6月27日，营业部资金买入额为567.43亿，而6月30日———7月2日买入额骤减，日买入额维持在350亿至390亿之间，买入量虽然减少，但3日均为小幅净买，资金呈现缓慢流入。

　　一些大资金营业部近期的资金流向又是如何呢？作为游资营业部的中坚力量，国信系几家营业部依然活跃在第一线，交易量出现了明显减少的现象，但日交易量始终排在营业部单日交易量前5之列。券商自营席位中，中信：营业部可谓一枝独秀，单日交易额多次位列第一，除7月1日出现净卖3500万外，资金均为净买入，7月2日更是出现净买5.6亿之巨。

　　经济高增长的态势仍将持续

　　于上半年经济运行中出现一些较大风险因素，市场对今后经济增长和企业盈利增长的预期普遍不乐观。但我们认为，未来两年经济增长仍有望保持在10%左右，企业盈利增长也会维持在相对高位水平。

　　5月份通胀出现的一个积极变化是CPI明显回落。而自去年5月份开始，CPI环比增速快速走高，因此在没有新涨价因素的情形下，CPI未来几个月应该呈回落趋势。不过，由于6月份政府上调了成品油和电力的价格，这意味着短期内CPI仍将维持在高位，也许市场将再次担心通胀压力。

　　不过，我们认为市场应该更加关注此次油电价格反映出的一些信息，那就是政府敢于在目前通胀压力依然很大的情形下上调油、电价格：一方面表明政府对控制未来的通胀走势有信心；另一方面也表明政府对通货膨胀的承受度要比市场预期的高。在通胀与经济增长的平衡中，政府仍倾向于后者。

　　政府希望经济保持高增长

　　政府之所以希望经济继续保持高增长，是因为我们面临巨大的就业压力。温家宝总理在答记者问时就曾指出，“我们还必须保持经济有一定的发展速度来解决就业的压力，通过发展解决前进中的问题。我们必须在经济发展和抑制通货膨胀之间找出一个平衡点”。如果现在为抑制通胀而严厉紧缩内需，经济增长难免大幅回落。而由于目前的通胀是全球性的，通胀压力未必会缓解，但结构性失业问题会更严重，而且失业问题对社会稳定的影响一点也不亚于通货膨胀。另外，紧缩还可能导致中国经济丧失发展机遇。如果政府希望经济继续保持高增长，那么政府政策的出发点就是控制通货膨胀在可接受范围内的同时，尽量不损害经济的增长。因此，政府的紧缩政策就不会特别严厉。