调控“弹性”有望增加

　　A股的命运被中国经济和政策左右，未来是如此不确定。“看不清”的机构只有求助于政策的指点。近日，中银国际研究部主管程漫江带着一系列疑问，拜访了中央财经工作领导小组办公室相关负责人后，得出了七大判断。

　　一、关于经济总体运行。今年是多事之秋，很多意外发生，政府决策很困难。总体看，中国经济发展2007年是高峰，上升期已结束，拐点已出现。预计08年的GDP增长在9.7%上下，高点不会超过10%，低点不会在9.5%以下，目前由偏快转向过热的可能性在降低。

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　　二、关于CPI。政府前高后低的判断是正确的，预计全年CPI在6%左右的可能性比较大，不会超过7%。财经工作领导小组人士表示，目前正在建议政府调整通胀目标，可以适当增加宏观调控的灵活性，希望能在全国人大通过。

　　三、关于汇率。要防止汇率问题因小失大，虽然人民币升值对原油进口有利，但不利方面也开始显现。汇率抑制通胀的作用有限，目前中美对话已结束，升值的方式和速度应该做一些调整。

　　四、关于房地产。地产市场全国情况不均匀，如果住房市场出现较大波动对实体经济会造成伤害，目前房地产贷款占存量的20%，增量的30%左右，对银行的影响不容忽视。目前政府出台限制和放松的政策的可能性比较小，还是在观察期。

　　五、关于股市。领导小组人士个人认为，在经济处于调整时期，政策很难起到作用，政府可以出台规范股市的东西，但扭转乾坤不太可能。关于市场传闻的平准基金的问题，他认为出台可能性不大。

　　六、关于资源价格调整。这是政府的方向，奥运后，价格还应该继续调整，其他方面价格也要理顺。有人担心PPI过高会传导到CPI，但可能性比较小，只要控制好食品价格，调整好粮食价格，问题是不大的。

　　七、关于货币政策。货币政策可能会微调，但大的变动可能性不大，目前最严厉的实际上是信贷政策。领导小组人士个人认为有加息的可能性，因为实际利率负值较大。

　　资料显示，中央财经领导小组是中共中央政治局领导经济工作的议事、协调机构，由分管经济工作的中央政治局、国务院领导成员和部分综合经济管理机构领导成员组成。现任中央财经工作领导小组组长为温家宝，副组长为李克强，小组成员包括回良玉、张德江、王岐山、马凯、张平、谢旭人、周小川、李荣融、尚福林、吴定富等。