利尔化学：7月8日上市定位分析

　　第一部分：利尔化学上市概况

　　利尔化学(002258,股吧)将于2008年7月8日在深交所中小板开始挂牌交易。

　　利尔化学的证券代码为002258，申购价为16.06元/股。多数机构认为其上市首日股价的区间为21～28元。

　　股票代码：002258”。公司首次公开发行人民币普通股3400万股，其中首次上网定价公开发行的2720万股。股票自上市之日起开始上市交易。多数机构认为其上市首日股价的区间为21～28元。

　　第二部分：利尔化学简介

　　利尔化学股份有限公司主要从事吡啶类除草剂原药及制剂的研发、生产和销售，主要产品为毕克草、毒莠定、氟草烟三种农药原药，2007年以上三种主要产品的收入占本公司主营收入的84.95%。

　　公司已成为全球排名第二的氯代吡啶类除草剂原药供应商，市场份额仅次于美国陶氏益农公司。2006年公司农药销售收入及利润总额，在全国农药百强企业中排名第49位、第6 位，销售利润率在全国农药百强企业中居行业首位，出口交货值在全国农药百强企业中排名居16位。

　　第三部分：机构研判

　　中信建投：看高到22.06元

　　由于公司的下游客户稳定，且公司的产品存在一定技术壁垒，公司凭借其技术优势占领国际市场，未来公司将继续发挥其技术优势，增强产品的竞争力，因而给予公司19-22倍的市盈率比较合理，相应的询价区间15.39-17.82元；公司主要从事农药除草剂的生产和销售，我们选择目前从事农药的5家上市公司进行比较，根据测算，这5家公司08年的动态市盈率在22.8倍，因此，我们预测公司上市的合理价位18.23-22.06元。

　　海通证券：合理股价为20元

　　我们预计公司2008－2010年的摊薄每股收益分别为0.80元、0.88元和1.10元。结合目前同类上市公司的平均估值水平、利尔化学近年来的增长情况、股本情况以及目前市场状况，我们认为公司股票的合理股价为20元，建议申购。

　　上海证券：看高到16.23元

　　前期中小板公司上市首日溢价多在50％以上，近期市场的回报预期进一步降低，权以20％溢价率可得基于短线合理估值下的合理发行价中值为14.75元。

　　出于谨慎原则，建议以13.55～16.23元报价。

　　国联证券：上市首日看高到25.8元

　　参考公司同类农药、精细化工行业和近期中小板新股的估值情况，我们认为08年该股票的合理PE应该在20-25倍之间，对应合理价格在16~20元。

　　预计会有5500亿左右的资金参与申购，则中签率在0.0794%左右。考虑到该股申购价格偏高，参照近期新股上市首日涨幅情况，预计首日涨幅可达50％左右，上市首日价格可能达到22.5－25.8元。