钢铁行业:成本优势决定盈利能力 荐5股(研报)

2008年07月08日15:26  来源:  

  摘要

  钢铁股近期下跌反映了市场对未来宏观经济的担心,如果经济放缓特别是房地产业下滑的趋势确立,则钢铁股的估值压力会继续存在。A股及H股钢铁股估值已跌至全球最低端,在历史上极端情况下,龙头钢铁股估值底限是市盈率5-6x,市净率0.9x。我们认为再现估值低点的前提条件是钢材价格下降周期确立,目前并不具备,未来钢铁股存在阶段性的投资机会。1)市场对宏观经济趋势的看法。如果实际经济好于市场预期,则敏感性较高而估值较低的钢铁股机会较大;2)钢材价格上涨。如果淡季调整过后(例如8月份)钢材价格重新经历一轮上涨,恰逢业绩披露,则对钢铁股价有利。从股票的选择来看,基于防御性的考虑,具备成本优势同时市净率较低的股票吸引力较大,A股的宝钢股份(600019,股吧)和H股的马钢股份(600808,股吧)是较好的选择,其次从成长性的角度,A股的武钢股份(600005,股吧)和马钢股份也可以成为选择。

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(中金公司)
【作者:罗炜 来源:全景网】 (责任编辑:秦敬文)
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