一汽轿车：业绩预增幅度符合预期 增持(研报)

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　　摘要

　　我们预计08年公司奔腾、马自达6分别实现销售4.3万辆、6.6万辆，预计公司08年销量同比增长40%左右。维持对公司08年、09年EPS0.65元和0.80元的盈利预测。

　　公司7月10日最新收盘价9.20元，对应08年动态P/E14倍，P/B2.46倍。目前整车行业的滚动P/E（总股本加权、剔除微利）为13.4倍，P/B为2.01倍，公司的估值水平略高于行业。考虑到公司良好的基本面和一汽集团整体上市预期，我们维持公司增持评级。

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　　公司的风险主要体现在：大盘调整风险、汽车行业周期波动风险和外部运行环境的不确定性、原材料价格上升对盈利能力的影响方面；若一汽集团整体上市出现变动，则公司的估值存在回落的风险。另外我们特别提醒7月1日以来公司的股价已经有20%以上的涨幅，建议投资者注意股价未来冲高回落的风险。

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