国统股份半年净利润未达机构预期

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　　和讯消息 7月15日晚，国统股份(002205,股吧)（002205）08年半年度报告公布，报告期内，公司营业收入比上年度增加58,747,730.29元，增长60.28%。

　　国统股份是天山建材与台湾国统、联合金建建材、建材设计院、西安通达等共7家发起人共同发起设立的外商投资股份有限公司，公司主营业务为PCCP的制造、运输及其异型管件、配件的开发制造，及其它管材产品的生产和经营，是我国第二大PCCP生产企业，市场占有率约为11.83%，仅次于山东电力管道公司。

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　　其半年报显示，公司营业收入较上年度增长60.28%，增长的主要原因是公司合同订单增加，产销量增加所致。国泰君安分析师徐琳认为，营业收入的增加还因今年原料价格上升太快，成本增加，公司提高了产品价格来应对成本压力。

　　报告期内，公司利润构成、主营业务或其结构、主营业务盈利能力未发生重大变化。公司克服原材料价格大幅上涨带来的不利影响，主营业务继续保持稳定增长的发展态势。另外，报告期间，公司新增合同订单1.9亿元，2008年1-6月，公司实现销售收入1.56亿元，比去年同期增长60.28%，实现利润总额1545万元，同比增长30.65%，净利润实现1321万元，同比增长25.67%。不过超过25%的净利润增长依然没有达到机构预期，徐琳表示，成本压力导致净利润增长并不令人满意。

　　公司报告期内经营活动产生的现金流量净额为-36,246,214.64元，同比为-76.82%，徐琳认为，作为一个刚刚上市的公司，还有很多新建工程在建，因此现金流量下降可以理解。

　　另外，据徐琳分析，在高成本压力下能实现净利润25%的增长，说明企业还是很不错的，产品经得住市场的考验，毕竟PCCP较普通的管材存在技术上的优势。但作为投资者关注的PCCP在营业收入和毛利上面的占比都较去年同期下降了，尽管PVC、PE管道的毛利率大幅上升，还是拉低了整体毛利水平。

　　公司报告中指出，宏观政策及原材料价格波动将成为公司未来经营中的最大风险，而国泰君安也曾在报告中指出，过度依赖单个项目、依赖少数项目或少数供应商也将是该公司亟需解决的问题。