光大证券：券商行业盈利面临短期压力

　　目前券商较为单一的盈利模式使其业绩表现呈现出极大的波动性。进入2008 年以来，包括股价指数、成交量以及证券市场融资规模在内的行业主要盈利驱动指标均出现大幅下滑，券商传统的经纪、自营及投行业务短期内面临一定压力，盈利增速下滑。我们预测08 年行业经纪业务收入同比下降18％，但优质券商可能通过自身市场份额提升缓解行业经纪佣金收入下滑压力；08 年行业自营证券收入将同比下滑70％左右，而承销业务收入仍能稳步上升约4％，资产管理业务收入将继续保持高速增长。创新业务的推出给券商业绩极大的想象空间，但我们预计其影响在08 年将不显著，我们对证券行业08 年整体业绩表现保持谨慎预期。