6月CPI同比涨7.1% 股市影响几何

　　李康:从紧基调不变 货币适当放松 财政大力放松

　　对于国家统计局出台的CPI指数比专家预期要低的情况，李康认为这是在预期之中的，因08年通胀的各种因素在二季度有部分回落，成品油在三月里也不能完全反应。至于最近两个月CPI呈现的下滑能否形成趋势，李康认为单年单月的上升或下跌并不能充分地表现出，所以尚需观望。

　　CPI指标改善，会不会促使国家下半年宏观调控力度放松，李康认为有三点需考虑到:一方面，目前CPI还处于相对较高位运行；另一方面，今年国家过于紧绷式的宏观经济政策对实体经济伤害较大。浙江板块、温州、东莞的制造业受波及严重，过度从紧对这些企业的资金链和经营都带来了很大的压力；再次，上半年的输入性通胀和国内通胀，单凭调整国家宏观调控政策并不能解决。所以总体来看，李康认为目前国家经济主要不是怕受压，也不是怕行政体系过于紧迫。怕的是过于紧绷的政策会对实体经济和资本市场有所误伤，怕的是这种形势造成自然性状态：一方面经济过冷，另一方面通货膨胀严峻。

　　至于CPI指标的改善会对股市资本市场有何影响，李康认为是件好事，而且如果能够形成趋势，将有利于来年的正预期和正反馈。李康认为08年全年的CPI达到4.8%很难，但如果能够达到6%至7%，将会形成良好的经济示范作用以及改善明年的整体预期。所以CPI指数的下降关键是配合股市，能够为投资者提供良好的判断依据。

　　最后，李康用一句话概括了观点：国家宏观从紧政策基调不变化，货币政策可适当放松，而财政方面可相对较大幅度地放松。(人物介绍：李康——光大证券研究所所长)