医药行业：中期利润增速达到41% 关注3股(研报)

　　摘要

　　中期报告拉开帷幕，大部分医药公司延续了一季度的发展趋势，发布业绩预告的36家公司中，实现业绩增长的达到28家，其中业绩增幅在50%以上的有22家，占到了半数以上，整体看中期业绩是不错的。我们覆盖的公司中，经营性业绩增长在50%以上的有双鹭药业(002038,股吧)、恒瑞医药(600276,股吧)、康缘药业(600557,股吧)，经营性业绩增长在30-50％之间的有国药股份(600511,股吧)、海正药业(600267,股吧)、东阿阿胶(000423,股吧)、丽珠集团(000513,股吧)、天士力(600535,股吧)，经营性业绩增长在0-30%的有云南白药(000538,股吧)和华海药业(600521,股吧)。广州药业(600332,股吧)、片仔癀(600436,股吧)中期业绩由于非经营性收益也有一定增长。我们对所覆盖公司的中期业绩进行了预览，请参见正文。

　　投资策略上，我们还是倾向于长期配置恒瑞医药、康缘药业、国药股份等发展战略清晰、成长稳定持续的公司。在其它公司中，建议选择治理结构较好，未来有经营事件预期的企业。云南白药是品牌中药企业中管理较为到位的，09年搬迁呈贡和启动融资计划将给经营带来推动。海正药业、华海药业处在产业转型期，长期趋势向上但业绩可预期性不好，投资者需要对业绩波动和估值有正确的理解。近几年体制灵活的民营企业经营发展非常活跃，双鹭药业具备长期增长基础，科华生物(002022,股吧)经营稳定持续，上海莱士(002252,股吧)、华兰生物(002007,股吧)则受益于血液制品行业高景气。

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