受益物价上涨 重庆百货净利增八成多

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　　和讯消息 重庆百货(600729,股吧)7月24日晚发布半年报公告，报告期内该公司营业利润为1.31亿元，比上年同期增长79.57%，利润总额同比增长80.43%，净利润同比增长83.23%。海通证券(600837,股吧)认为，重庆百货(600729,股吧)旗下的超市业务对公司净利润的快速增长起到了积极意义。

　　报告中称，重庆百货经受住了雪灾和地震特大灾害的考验，实现了经营业绩的高速增长。在报告期内，百货业态实现销售23.44亿元，同比增长14.4%；超市业态实现销售12.28亿元，同比增长47.92%，一季度即完成全年利润计划；电器业态实现销售7.6亿元，同比下降2.73%，电器业态扭亏为盈。

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　　费用控制方面，公司通过连锁化发展和强化费用管理，在一定程度上遏制了费用水平的增长速度。报告期内期间费用累计支出3.87亿元，同比增长11.83%，低于主营业务毛利同比增长22.5%的增长水平。

　　海通证券分析称，由于在2008上半年的消费旺季内，公司的促销活动推动了各业态销售的大幅增长，再加上上半年商品物价消费水平的持续高位上升，消费购买需求持续旺盛，公司整体销售增长较快。同时，公司上半年还加强费用控制力度，特别是管理费用和财务费用得到了较好控制。这些因素推动了公司销售收入和净利润的大幅增长。

　　但海通证券认为，2008下半年之后，物价因素对账面利润的拉动作用逐渐消失，在没有资产整合和注入发生的情况下，预计公司2008-2010年净利润的增幅分别可能达到63%、15%和15%。

　　公司目前的股价对应2008年EPS的PE是25倍，与整个行业水平相比，处于合理或者偏低状态。海通证券认为，公司目前的股价相对并不高，因此仍维持增持的投资评级，并将密切关注其资产注入进程。

　　重庆百货于1996年7月挂牌上市，主营业务为百货、五金、交电、日用杂品、家俱、计量衡器具、劳动保护用品、工艺美术品（含金银饰品零售）、粮油及制品、副食品、其它食品、零售烟、酒，普通货运、停车服务和场地租赁。