佛山照明：投资收益缩水引起业绩下滑

　　进入[佛山照明吧]，看看大家都在谈论什么>>>

　　和讯消息 7月30日晚间，佛山照明(000541,股吧)对外发布2008年上半年报告，报告期内，公司实现归属于母公司所有者净利润1.6亿元，相当于每股收益0.23元，同比下降45.73%，公司盈利下降的主要原因是证券市场下行导致股票投资收益大幅缩水所致。

　　正如平安证券分析师叶国际此前对和讯网称，非经常性损益将是制约公司业绩收入的重要因素。

　　报告中显示，公司上半年非经常性损益达到1.13亿元，其中大部分是股票基金投资收益。1.1亿元的股票投资收益中，到解禁期出售交行股权获利2.28亿元，其余股票基金投资亏损1.18亿元。

推荐阅读

中国证监会宣布启动融资融券试点 细则近期发布

龚方雄：A股已经见底

• 融资融券可带来1500亿资金(附股)
• 基金节前加仓200亿 6124以来首次
• 新华社文章：抗风险经验很重要
• “黄金周” 巴菲特全球抄底忙
• 黄金周七日重大经济事件回顾
• 中国平安拟对富通投资减记157亿

　　东方证券家电行业分析师廖欣宇研读公司中报后表示，目前公司持有的交行股票已经全部出售，同时不再持有任何股票基金，对下半年业绩将没有影响。

　　另外他还指出，目前公司还持有未上市的光大银行0.29%的股权，持股数量为2418万，每股成本1.28元，下半年光大银行若能上市，将给公司带来新的利润增长点。同时认购厦门商业银行增发股份4995万股，每股成本2.30元 ，该事项尚待有关部门批准。

　　对于公司成本上升、毛利率下降的问题，也是多数分析师关注的另一焦点。叶国际就表示，照明行业整体应对上游涨价能力较差，不能顺利将成本压力转嫁至下游将成为未来公司营业收入的增长掣肘。

　　报告中显示，报告期内，扣除非经常性损益，公司上半年净利润为0.75亿元，比去年同期增长7.7%，大大低于主营业务收入的增长。主要原因是由于原材料价格、燃料价格和人工成本上涨，毛利率水平继续下滑，从上年同期的21.23%下降1.23个百分点至20%。

　　对比近几年佛山照明主营业务的盈利情况，可以清楚发现整体上季度主营业务利润逐步下降，主要原因在于公司毛利率水平持续走低。公司分红比例较高，也跟产品结构中白炽灯占比较大有关，而白炽灯未来发展的空间不大，没有追加投资的价值。公司正在大力发展T8、金卤灯、节能灯等业务，未来三年将投入6亿元进行产能扩充，预计T8生产线在现有14条的基础上将进一步提高。

　　可喜的是，今年4月份，政府高效照明产品招标，公司中标740 万只，其中普通照明用自镇流荧光灯280万只，三基色双端直管荧光灯460 万只。东方证券廖欣宇表示，中标项目预计将增加公司销售收入约一亿元人民币，短期内虽对公司的利润水平影响不大，但从长期来看，此次中标对公司的品牌推广和形象树立有积极作用。

　　另外，7月底，国务院审议并原则通过《公共机构节能条例（草案）》和《民用建筑节能条例（草案）》，未来政府补贴力度有可能进一步加大。

　　综合公司原材料、能源和劳动力成本的进一步上涨，及人民币的持续升值带来汇兑损益增加的风险以及上述利好因素，多数机构给予公司“中性投资”评级。