十大板块奥运前或井喷飙涨

　　水泥业：产量增速下降在预期内 增持2只股(研报)

　　08年前6个月水泥产量同增8.7%，远低于上年同期（16.0%）；第1季度同增9.2%，第2季度同增8.4%。前6个月固定资产投资同增26.3%，略高于上年同期（25.9%），但剔除价格因素增速仅为16.3%，远低于上年同期。水泥需求增速明显下滑、符合我们预期。今年以来雨雪天气、四川地震等不利气候对水泥需求影响较之往年更甚，其中1 季度华东/南地区冰雪天气、2季度雨水天气、四川地震对水泥需求影响相当直接；而淘汰落后产能、基数变大及生产线投产时间等因素亦起作用；但固投实际增速下滑是最根本原因。

　　新疆（天山股份(000877,股吧)）、宁夏（赛马实业(600449,股吧)）、天津、黑龙江产量增速、增速提升幅度均高于全国其他省区，需求旺盛；广东、山东、浙江等产量最大的省区增速较低甚至出现负增长对全国产量增长构成不利影响，特别是对所属企业影响较大、如华东和华南的海螺水泥(600585,股吧)。

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　　(国泰君安)

　　【作者：韩其成 来源：理想在线】