2018年：A股有望上冲15000点

　　2018年A股证券化率130%

　　始于2007年的这轮大牛市，使得我国证券化率取得了飞跃式的增长。截至2007年12月底，沪深两市A股总市值达32.7万亿元，证券化率一举突破130%。即使在经历股市大跌之后，目前也超过了70%。

　　2007年我国证券化率从2006年的42.19%急剧膨胀至130%，速度之快堪称奇迹。从数字表面来看，按目前的速度，赶上美国也许并不需要很长的时间。但是，如果将2007年的“大跃进”式的高证券化率作为我国“跻身成熟市场水平”国家之列的标志，尚为时过早。

推荐阅读

上周135亿元杀入地产板块 加仓六大“地王”股

10只黑马领跑中报行情

• 两市上市公司下周重大事项公告
• 13只二线蓝筹股3000上方迎风飙涨
• 深杭游资大战13股 下周杀入17股
• 九大机构点评:暴涨之后就是暴跌
• 14家上市公司国有股东有增持意愿
• 谢百三:3000以后咋办 水皮:6000?

　　数据显示，美国在1990年的证券化率为53.15%，1996年的证券化率首次突破100%，达到109.3%，证券化率从50%到100%的跨越用了7年的时间。英国和日本等发达国家也用了数年的时间，亚洲“四小龙”之一的韩国的证券化率从2002年的45.64%提升到2006年的108.6%用了4年，而中国完成这样的突破，仅用了不到一年的时间。

　　但是，从实际构成上看，中国证券化率虽然一度达到130%，但实际上，至少有三分之二是目前处于非流通状态的非流通股在“滥竽充数”。相反，欧美等发达国家在计算证券化率时所依据的股票总市值接近流通市值。以美国为例，其流通市值比例高达94%左右。

　　而在我国，截至2007年底，流通市值在总市值中还仅占28.4%。而且在全部国有股中，80%的股份因为国有控制性地位的政策要求，并不会真正大规模实现流通。受此限制，我国的证券化率“含金量”并不高，甚至可以说是“虚胖”，与美国证券化率或者别的发达国家和地区的证券化率远远不能相比。

　　因此，在预测2018年A股点位时不能一叶障目。一方面我们要参考国际成熟市场的证券化率水平，另一方面也需兼顾“中国国情”、采用流通市值计算的“实际”证券化率，用以衡量未来A股点位。

　　截至2007年底，美国证券化率为143.93%、英国证券化率为155.68%、新加坡证券化率为108.94%。

　　参照成熟市场现有证券化率水平，预计未来10年，随着资本市场的良性发展和金融体制的健全，以流通市值计算的“实际”证券化率水平将保持稳定的增长，证券化率平均水平接近70%，2018年实际证券化率将稳定达到成熟市场水平、为130%。

　　按照市值等于GDP总量与证券化率二者的乘积来计算，2018年的总市值也将是2007年的3倍。