刘姝威评中报:酒鬼酒流动比和速动比不理想

2008年08月08日10:30  来源:  

  和讯特约

  著名财务专家刘姝威评中报系列报道

  一、公司基本情况

  酒鬼酒全称为酒鬼酒股份有限公司。酒鬼酒于1997年6月上市,公司注册地址和办公地址均为湖南省吉首市振武营酒鬼工业园。公司主营业务为曲酒系列产品的生产和销售。截至2008年6月30日,公司总资产为12.12亿元,净资产为5.84亿元。

  二、基本财务数据

  1、收入利润大幅增长,公司实现摘星脱帽

  报告期内,公司回归主业,围绕“聚焦主业、聚焦品牌、聚焦产品、聚焦市场”的工作方针,大力拓展高档白酒市场,实现营业收入1.38亿元,较上年同期增加69.90%;实现营业利润0.01亿元;实现净利润0.07亿元,较上年同期增加了188.00%。销售毛利率同比增加14.48%,净资产收益率减少0.80%。

表一 酒鬼酒盈利指标数据  单位:亿元人民币
财务指标 2008年上半年 2007年上半年 2007年下半年 同比增加 环比增加
营业收入 1.38 0.81 1.30 69.90% 5.64%
营业利润 0.01 -0.22 0.33 - -96.19%
净利润 0.07 0.03 0.60 188.00% -87.99%
销售毛利率 63.20% 48.72% 76.82% 増加14.48% 减少13.62%
净资产收益率 1.23% 0.43% 10.82%(全年) 増加0.80% 减少9.59%

  报告期内,公司营业总收入增加,主要是高档酒销售增加及向市场推出新产品增加销售所致。营业利润扭亏为盈,主要是因为销售收入大幅增加导致营业利润大幅增加。净利润比去年同期增加,主要是公司销售收入增加以及毛利率的降低。

  本期公司业绩的表现终于使公司摘星脱帽,消除了退市的风险。

  2、总资产减少,资产负债结构基本保持稳定

  2008年上半年,公司净资产增加1.25%,达到5.84亿元,这是因为本期盈利增加导致未分配利润增加,进而导致股东权益增加;公司总资产减少7.94%,达到12.17亿元,原因是货币资金偿还以前债务导致总资产减少。本期公司资产负债率降低到51.80%。

表二 酒鬼酒资产负债数据  单位:亿元人民币
  资产负债科目 2008年6月30日 2007年12月31日 比期初增长
总资产 12.12 13.17 -7.94%
净资产 5.84 5.77 1.25%
资产负债率 51.80% 56.18% 减少4.37%

表三 公司资产负债表变动情况分析  单位:亿元人民币
会计科目 2008年6月30日 2007年12月31日 比期初增长
货币资金 0.28 0.37 -23.70%
存货 6.13 3.91 56.83%
无形资产 1.03 3.15 -67.44%
预收账款 0.46 0.73 -36.99%
其他应付款 2.52 3.60 -29.92%

  公司在报告期内资产负债结构报告期内变动不大,变动较大的会计科目如表三所示。其中,货币资金的减少是因为货币资金期末余额较年初余额减少,主要原因是归还银行借款、归还大股东中皇有限公司借款及本期偿还以前年度欠税;存货大幅增加,但原材料等变动不大,主要的变动来自于开发产品,母公司以价值2.1亿元的土地使用权增资子公司湘西自治州利新源房地产开发有限公司、湘西自治州利新源房地产开发有限公司进行房地产开发所致;无形资产的减少主要是因为母公司以帐面价值2.08亿元的土地增资子公司湘西自治州利新源房地产开发有限公司所致;预收账款的减少主要是1年以内的预收账款的减少;其他应付款的减少是由于本期偿还大股东中皇有限公司借款收到的中铁大桥局集团武汉置业发展有限公司对子公司增资款转为资本。

  3、偿债能力下降,公司依旧面临较大财务风险

  酒鬼酒一直以来偿债能力在行业内表现较差。从中报来看,公司短期偿债能力指标流动比率和速动比率分别为1.18和0.55,和去年同期相比均有所下降,但下降幅度不大。但是,从同行业几家企业中报已披露的企业以及以往对比来看,公司的流动比率和速动比率在行业内非常不理想。公司的长期负债能力指标即资产负债率降至51.80%,但变动幅度有限。

表四 酒鬼酒主要偿债指标  单位:亿元人民币
财务指标 本报告期末 上年度期末 同比增减
流动资产 0.87 1.12 -22.12%
存货 0.47 0.49 -4.65%
流动负债 0.74 0.91 -18.61%
资产负债率 51.80% 56.18% 减少4.37%
流动比率 1.18 1.23 减少0.05
速动比率 0.55 0.69 减少0.14
【作者:张林 来源:和讯网】 (责任编辑:李茂娟)
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