刘姝威评中报：吉恩镍业盈利仍然强劲预期良好

　　一、公司概况

　　吉恩镍业全称：吉林吉恩镍业股份有限公司，注册资本：50，889万元人民币，注册地址：吉林省磐石市红旗岭镇，办公地址：吉林省磐石市红旗岭镇红旗大街54 号，是主营镍、铜、钴、硫冶炼及副产品加工的公司。截至2008年6月30日公司资产总额达464，210.87万元，净资产293，341.18万元。

　　二、报告期主要财务数据

　　1、报告期镍价下调，造成公司在收入上涨情况下成本上升加快，利润下降。

　　由于全球宏观经济前景暗淡，不锈钢需求不足，煤、电、油等价格上涨，这一趋势预计短期内不会改变，给公司今年下半年的生产经营带来难度将越来越大。中信证券(600030,股吧)有色金属行业研究报告称镍价上半年已经下跌19%，属于下跌较为眼中的有色金属。

　　稍感意外的是公司2007年中报利润表数据与2008年中报利润表数据相差较大，我们采用2008年中报披露的同比数据进行分析。营业收入上报告期较去年呈上升状态，成本方面同比上升幅度较大，环比出现下降，营业利润和净利润同比同样下降严重，环比营业利润出现上升。毛利率同比下降，环比上升，净利率则持持续下降态势。整体情况表现为公司受价格和成本因素影响业绩出现下滑，同时需要考虑公司新建和改扩建部分资产造成的支出增加同样影响盈利数据。