利好预期落空 暴涨暴跌元凶追踪

    [和讯编者注]   摩根大通的报告“政府将出台千亿级的经济刺激方案”刺激两市昨日暴涨后，今日被打回原形，在中国南车(601766行情,股吧)跌停的带领下，A股市场低开低走双双跌逾3%，井喷行情难道是“昙花一现”？谁才是A股暴涨暴跌“元凶”？后市又将何去何从？

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　　新华网：期待反转 市场顾虑仍存

　　２０日在利好传闻影响下，沪深两市放量大涨让人们似乎看到市场好起来的希望，但随后２１日两市双双出现３％以上的显著回落，反映市场在期待反转的同时仍顾虑重重。

　　“对比过往，估值确已不高。”这是近期接受记者采访的业内人士最大的共识。从２００７年１０月份的高点６１２４点到目前的２４００点至２５００点，上证指数已回落超过６０％。

　　相关资料显示，目前沪深３００指数平均市盈率已回落至１９倍左右，相比历史高点时的４４倍下降了６０％，而２００５年６月９９８点时为１５倍。与成熟市场相比，道琼斯指数平均市盈率１７倍左右，纳斯达克指数则为２１倍左右，标准普尔则为１５倍左右……

　　“从估值上讲，Ａ股市场从３０００点以来就已具有估值优势。”国元证券(000728,股吧)投资咨询总监康洪涛指出：“市场大跌是非理性的，或者说是过度恐慌的。”

　　“当前Ａ股估值已经合理，部分股票甚至已被明显低估。”国信证券首席策略分析师汤小生表示：“当前市场最主要的就是信心问题。”

　　“想要股市涨起来，难！一涨，小非就抛……”在上海永嘉路中投证券营业厅，一位有十几年投资经验的老股民说。

　　８月份，大小非解禁进入新高峰，大小非减持问题再度成为市场关注焦点。本周一沪深两市双双出现５％左右大跌，就被普遍认为是小非抛售所致。“针对‘大小非’减持限制措施的任何讨论都可能触发其‘夺路而逃’的加速减持行为，短期内可能造成市场的进一步下跌。”汤小生表示。

　　“低成交量下，小量的抛售就会引发市场显著下跌。”数据显示，近期市场交易低迷，两市成交总和一直徘徊在千亿元以下，最低一度低至４００亿元左右。汤小生指出：“还是市场信心问题，如果当前市场日成交保持在去年同期３０００亿元至４０００亿元的水平，小非抛售就不是问题。”

　　业内人士担忧，虽然估值较前期有所下移，且和历史最低点时相当，目前资金面却使估值优势面临一定考验。“毕竟没有资金，估值优势难以产生直接上涨动能。”

　　而上市公司业绩增速减缓则是另一个担忧，尽管部分上市公司半年报显示业绩增长尚可，但不少业内人士认为，ＰＰＩ高企、市场赔钱效应‘扩散’……“这些因素对上市公司业绩增长都是不利的。”“即使上市公司业绩增速今明两年有所放缓，但整体业绩增长水平仍然名列世界前茅。”康洪涛指出。