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短期反弹延续中线等待转机仍有反弹动力

2008年08月25日08:43　　来源：

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　　　上周沪深股市演绎了一出“探底——反弹——回落”的”三部曲”，上证指数在创出新低点2284之后，在8月20日出现”井喷式”大反弹，单日大涨7.63%，随后再度出现回落，市场熊市心态严重，借反弹出货成为市场主要的操作行为，基本面的积极因素与业绩大幅增长的现实，短期看来都无法改变投资人的心理预期，受恐慌情绪左右的投资人奋不顾身不计成本地抛售，只想收回现金，不愿持有股票，哪怕现在沪深股市的平均市盈率只有18倍，已明显低于美国标普的估值水平。在巨熊的阴影下，投资人的操作更多受情绪和恐惧心理所支配，与通常基本面分析与技术分析的关联性不大。（世基投资徐敏毅）　　

　　观察“大小非”减持压力

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　　一个无法回避的事实是：随着股改后“大小非”的陆续解禁,市场逐步进入全流通时代,市场供求关系已发生彻底改变,这是导致整体市场不断下跌的一个根本性因素,简单测算就可明白,因为股改前我们这个股市只有三分之一的股票可流通,其余三分之二国有股法人股是无法进入流通领域的,现在逐步进入全流通,这意味着流通筹码将增加三分之二,因此,原先合理定位在10元的股票,在全流通时代只得打三折,在3元左右才是合理的。

　　以上证指数来论,从高点6124点跌落,单单考虑全流通的影响,跌至2000点看起来是很正常的。有人统计,根据新老大小非的规模,以目前股价计约需资金12.49万亿元才能勉强接住!显然,这在目前市场是根本无法承受的。何况由于历史的原因,市场中庞大的“大小非们”持股成本相当低廉,几乎在当前任何价位抛售都是有利可图的,正因如此,观察未来市场的演变,尤其是“熊市格局”的改变,关键要看有关部门是否能够有效地解决“大小非”的减持压力。

　　仍有反弹动力

　　上周五证监会发布《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定》（征求意见稿），其中对拟再融资公司3年分配利润占可分利润之比由20%提高至30%，试图借此引导和鼓励上市公司进行现金分红。不过,看起来与前几次推出所谓“救市”政策一样力度有限,预计对市场影响也有限,因此,市场中期走势仍将延续其弱势格局,大盘指数继续创新低的可能性仍很高;短期而言,随着上市公司半年报即将公布完毕,业绩普遍增长的事实一定程度上将会刺激股价产生反弹.上周三“单日井喷”行情之后,虽然又出现连续回落,但2284点将会形成短期支撑,大盘仍有再度反弹的动力。

　　在熊市格局下,市场并不存在“防空洞”,特别是由于沪深股市没有相应地“做空机制”,投资人避险的唯一选择就是彻底抛空股票,保留现金。然而,在整体跌幅高达62%的市况下,对于许多已陷入重重亏损与套牢困境的投资人来说,再行盲目斩仓割肉显然并不足取。所谓风雨过后才会见彩虹,股票市场循环往复的涨跌波动历史表明,从一个稍远的周期演绎看,涨多了会跌,跌多了会有涨,沪深股市的多空转变周期远较成熟市场来得短暂,需要坚定信心,耐心等待,市场转机必然出现。

　　风险与机会对称

　　对于那些积极进取且有时间精力在股市里进行短期搏杀的投资人来说,似乎不必理会牛熊市的争论,只需关心市场是否存在投资或投机的机会,风险与机会对称本身也是股票市场的一大特点,即使在今年以来,市场整体性处于下跌趋势中,抱持中短期交易策略,注重主题投资,题材或概念炒作仍是大有用武之地,当然,这需要考虑类股炒作的节奏,有点像“打一枪换一个地方”的游击队战术,是一种“猴子掰玉米(资讯,行情)”的策略,譬如,奥运,新能源,农业,节能照明等一些热门概念都成了”昨日之花”,但新崛起的上海本地股等则大有方兴未艾之势,因此,注重中短期交易者,还是建议在上海本地股板块中寻找机会,典型个股如陆家嘴(600663,股吧)（600663）、天宸股份(600620,股吧)（600620）、中纺投资(600061,股吧)（600061）等,而中长线投资则需采取逢低逐步介入策略,重点关注中小板个股.典型个股如联合化工(002217,股吧)（002217）、步步高(002251,股吧)（002251）、上海莱士(002252,股吧)（002252）、烟台氨纶(002254,股吧)（002254）等。