证监会调控新股上市埋下反弹“隐患”

　　[和讯编者注]从6月中旬以来，过会的28只个股中只有中国南车(601766行情,股吧)登陆A股，加上此前过会的中国建筑，一共28只个股等待上市，越来越多的等待上市新股，在行情反弹时随时可能涌出，成为“不定时炸弹”，投资者应当如何看待新股发行？是利好是利空？和讯股票第一时间为您解读。

　　==本文导读==

　　［起因］“新股堰塞湖”洪峰猛于大小非

　　［经过］证监会放缓新股发行节奏

　　［结果］证监会调控新股上市 28家公司过会两月难上市

　　［隐患］过会新股难上市可能成“不定时炸弹”

　　==“新股堰塞湖”洪峰猛于大小非==

　　8月，大小非解禁狂潮最为凶猛的一个月，市场也在大小非们疯狂的恐吓声中不断走低。大小非解禁的确凶猛，然而，新股限售股解禁，正在逐渐积聚成一个新的“堰塞湖”，而且水位越来越高。

　　这个“新股堰塞湖”，正是在全流通下新股发行形成的。这个“堰塞湖”最终是会决堤的，当洪水全部流向市场时，增量限售股将足以再造一个A股市场。

　　背景：源起全流通新股发行

　　如今，市场最为恐慌的，是大小非限售股的解禁。

　　大小非限售股起源于股改后，原来非流通股股东支付对价而获得上市流通权。8月，是今年大小非解禁最为凶猛的一个月，上千亿市值的大小非限售股获得流通权，令整个市场惶恐不安。然而，上市公司首发原股东限售股（下称“首发限售股”）的解禁，将给市场带来更加巨大的冲击。

　　2006年6月19日，中工国际在深交所上市，宣告中国股市在“新老划断”之后，进入全流通新股发行时代。

　　新股上市日起3个月，网下配售股票上市流通。上市日起1~3年，原股东的限售流通股陆续上市流通。限售流通股的锁定期结束后，持股人可以直接按照市价减持，不需要支付对价。

　　新发行部分比例仅为10%~30%，也就决定了未来原股东限售股部分一旦解禁，上市公司流通股股本将成倍扩容，给市场带来的冲击可想而知。那么，全流通时代新股的原股东限售股部分解禁，实际规模究竟有多大？