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好文我顶(与外资金融机构“幸福的烦恼”不同，中国银行(601988,股吧)业的海外之路只能用“很受伤”来形容，海外投资浮亏、次贷、两房债哪个都没落下。
至昨天为止，14家中资上市银行半年报全部披露完毕，共有7家中资银行卷入“两房”风波，截至2008年6月末，共持有“两房”相关债券(资讯,行情)约253亿美元，但大部分银行均未公布具体投资损益，其中，交行、招行还表示均略有盈利。
七八两月已抛售“两房债”60亿美元
综合各银行中报及中期业绩发布会透露的数据，截至今年6月30日，各银行持有的两房债数量分别为：中行172.86亿美元、建行32.5亿美元、工行27.16亿美元、中信15亿美元、招行2.55亿美元、民生2.27亿美元以及交行2700万美元。
但在各家银行的中期业绩发布会上，中行称持有量已缩减为126.74亿美元，工行缩减为21.7亿美元，建行也缩减至20亿美元左右，交行则称手中已无“两房”债，且略有盈利。总计共抛售超过60亿美元，而中信银行(601998,股吧)也在其业绩发布会上称该行将“酌情”减少对“两房”的投资。
但值得注意的是，各银行对于“两房”相关债券普遍还持乐观态度，均表示应该影响不大，主要原因是均在正常“按期付息”。而纵观分析师的观点，也基本都称“两房”影响业绩不大，并未提足拨备。仅有彭博社称“中信持有大额两美债券或将抵消其业绩利好”。
“由于两房债都有政府信用担保，而且其财政部也表达了支持这两家公司的决心，应该可以到期偿付，但唯一浮亏就是可能债券交易价格会有变化。”中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇表示。
风险或未见底
与各银行的谨慎乐观相比，监管部门似乎更为担心。据报道，银监会对中国银行业金融机构投资“两房”债券的情况进行了摸底调查显示，我国共有14家银行业机构投资美国“两房”债券，除了上市银行，还包括部分政策性银行和未上市银行，总额度约为310亿美元。
此外，银监会认为，“两房”债券的影响远未见底，要求各银行要加强风险预测，提高估值频率，做好压力测试，利用银行利润大增的良好时机提足拨备。
对此，郭田勇表示，“要正确看待美国政府的表态，实施救助往往说明企业出现了自身难以解决的问题。”另一位研究人士也指出，由于次贷危机仍未见底，谁也不能保证“什么债券”是安全的。
可见，中国银行“走出去”的路确实应该用“很受伤”来形容。股权投资方面，民生银行(600016,股吧)投资美国联合银行，账面浮亏已近6亿元，国开行投资巴克莱则已浮亏过半；在债券投资上，尽管“两房债”尚未造成损失，但中国银行业已为次级债准备了数十亿美元的拨备。
而据粗略统计，今年以来，中国银行业外币资产已缩水近千亿。与外资机构投资中资银行盈利数倍形成鲜明对比。对此，兴业银行(601166,股吧)资金营运中心首席经济学家鲁政委认为，与国外机构数十年乃至上百年的投资经验、对市场的把握度相比，中资银行的投资经验仍有明显差距，不免出现“抄底”抄到“半山腰”的情况。
银行靓丽中报含隐忧
下半年防范信贷恶化
东方早报理财一周报记者/林奇
中国银行（601988）28日公布上半年业绩。至此，国内14家上市银行全部交出期中答卷。根据披露的数据，14家银行上半年共实现税后利润逾2300亿元，同比增长超过60％。
中报业绩大幅增长
从净利润额看，工商银行、建设银行（601939）、中国银行、交通银行(601328,股吧)（601328）等4大国有商业银行上半年业绩不俗：工行实现税后利润648.79亿元，同比增长56.75％，成为上半年全球盈利最多的银行；建行紧随其后，实现净利润586.92亿元，增长71.34％；中行位居第三，实现税后利润421.81亿元，同比增长42.78％；交通银行实现净利润155.08亿元，同比增长81.21％。
7家全国性股份制银行中，招商银行（600036）实现净利润132.45亿元，增长116.42％；中信银行（601998）则以162.62％的增幅成为盈利增幅最大的银行；浦发银行(600000,股吧)（600000）、民生银行（600016）净利润分别为63.75亿元和60.46亿元，增幅分别达到149.62％和114.29％；深发展和华夏银行(600015,股吧)（600015）分别实现净利润21.44亿元和19.28亿元，同比增长90.7％和90.88％；兴业银行（601166）上半年实现净利润65.44亿元，同比增长79.65％。
3家地区性股份制银行中，北京银行（601169）实现净利润29亿元，同比增长121.48％；南京银行(601009,股吧)（601009）和宁波银行(002142,股吧)（002142）分别实现净利润7.88亿元和7.30亿元，同比分别增长125.63％和90.59％。
“下半年须加强风险控制”
虽然银行板块中报靓丽，但在国内外诸多不确定因素继续存在的下半年，房地产市场动荡、存款定期化增多导致付息成本压力增加、贷款利率上浮减少等，将给下半年银行业绩增长带来更多挑战。
中国建设银行研究部经理赵庆明认为，下半年在配合宏观调控的基础上，银行必须加强风险控制，落实担保，防止信贷资产质量恶化。
8月28日央行和银监会联合下发《关于金融促进节约集约用地的通知》（下简称《通知》），进一步要求各金融机构严格商业性房地产信贷管理。
直接处于房市下滑中心地带的深圳发展银行（000001）自去年下半年以来，已对房贷业务采取了谨慎态度。然而根据其中报披露，公司房地产业和个人住房按揭贷款余额分别为167.01亿元和437.19亿元，占贷款总额比重分别为6.78%和17.75%；较年初分别增加了22.9亿元和19.67亿元，增速有所放缓。而房地产业和按揭贷款的不良贷款率分别为10.27%和0.27%。
中信等多家银行均表示将对房地产开发贷款实行总量控制和资金封闭管理，支持按揭贷款业务，降低房地产行业贷款受宏观经济周期波动的影响。
中信建投银行业分析师佘闵华指出，目前已公布的上市银行不良贷款率尚在稳定范围内，全年不良贷款率也将基本维持目前水平，但资产质量风险已经出现预警信号，他预计明年银行业的不良贷款率或有所上升。
天相投顾认为，由于银行板块业绩增速仍远快于工业企业利润增速；同时银行板块2008年的PE约为12.9倍，仍具相对优势。暂维持银行板块的“增持”评级。
考虑到业绩驱动因素的减弱和多方面的风险，应当谨慎对待本轮中报行情。在市场信心尚未恢复的情况下，将首先考虑拨备充足因而信贷成本有望控制在低位的银行，如招商银行和浦发银行，以及估值相对较低且增长较为确定的银行，如交通银行和民生银行。
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