万科债上市首日疯涨5.3%以上 蕴含风险不容忽视

　　一些机构投资者惊呼“有点过了”

　　公司债上市首日疯涨的“传奇”不出意外地再次上演。昨日万科发行的59亿元公司债在深交所上市,有担保（08万科G1）和无担保（08万科G2）两个品种分别出现5.3104%和5.8145%的惊人涨幅。市场人士提示,公司债如此疯涨,已经超过合理估值,蕴含了过大风险。

　　首日涨幅5.3%以上

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　　万科发行的本期公司债分两个品种,“08万科G1”规模30亿元,票面利率5.5%,期限5年,由建设银行(601939,股吧)提供不可撤销连带责任担保。以净价计算,该品种昨日开盘就冲至105元以上,最终收盘价105.10元显示当日涨幅5.3%。

　　另外一个品种的涨势则更为夸张,“08万科G2”规模29亿元,票面利率7%,期限同为5年,但是该品种无担保。其开盘价飙到106.70元,收盘价105.55元,当日涨幅5.8%。

　　“有担保品种还行,但是无担保涨得过了。”一位基金经理认为,“08万科G2”首日的表现已经脱离了其合理的价值区间。

　　事实上,“08新湖债”、“08保利债”都曾上演过溢价上市的行情,但是相比之下,它们显然不及万科债的表现来得夸张。新湖债和保利债上市首日分别涨0.33%和0.37%,并在此后连续高涨至本周一又分别创下盘中110.15元和109.00元的高点纪录。

　　埋下风险“地雷”

　　对于公司债近期的上涨表现,市场人士分析可能有两方面原因:其一是交易所前期酝酿关于公司债的政策调整在市场传闻已久,投资人产生了朦胧的利好预期,给公司债上涨带来了支撑;另一方面,包括银行间债市在内的整个市场气氛高涨,公司债身处其中想不涨也难。

　　但是如万科债这般的凌厉涨势,还是大大出乎市场的意料,并让一些机构投资者惊呼“有点过了”。

　　一位证券公司人士指出,以昨日收盘时的收益率计算,万科债两个品种分别为4.3343%和5.6839%,这已经接近同期限的金融债,如果考虑还要缴纳20%的个人所得税,“可以说已经没有什么投资价值了。”他表示,理性的机构投资者不大会参与其中,估计有很多投机资金在进行炒作,这也预示,公司债蕴含的风险不容忽视。