[第一观察]：道指破万 A股才见底？

 　　华尔街危机下中国应重新思考美国金融模式

　　据彭博社9月25日报道：就在一年半以前，美国财政部长保尔森来到上海期货交易所，面对一席听众发表演讲称中国应该开放资本市场。

　　当时保尔森表示：“一个开放、具有竞争性和自由化的金融市场能有效地配置稀少的资源，促进稳定与繁荣，比起政府干预的方式远为优越。”

　　眼下保尔森正为扶持美国金融机构的7000亿美元救市计划而奔忙，此外美国证券交易管理委员会向保险公司、银行和证券公司发出卖空禁令。在这种背景下，保尔森当时的建议就显得空洞了。中国监管部门可能放弃推出金融衍生品的计划，一些中国企业主管正在重新思考美国的经营模式。

　　中国人民银行前顾问余永定表示：“美国金融体制被认作是一种模式，我们正竭尽全力模仿它。突然之间我们发现我们的老师也不是如此优秀，因此下次我们设计金融体制时，将更多地动用我们的思维。”

　　前高盛首席执行官保尔森近日的举措恰恰与他长久以来给亚洲政府的“教导”相悖。在1997年亚洲金融危机中，保尔森敦促泰国、韩国和印尼等国让无以为继的银行破产。

　　自实行改革开放以来，中国GDP以平均每年9.9%的速率增长。自2001年加入世界贸易组织后，中国逐渐对外开放竞争市场，允许外国投资银行在华设立合资企业。中国尚未对保证金交易开绿灯，即投资者可以借款购买股票。

　　中国金融机构不太购买抵押相关的证券，后者是引发美国金融风暴的祸首。在这场风暴中亏损与资产减记额总计达到43亿美元。从全球范围来看银行资产减记额逾5200亿美元。美国政府接管了保险公司美国国际集团以及房利美与房地美两大房地产抵押担保机构。

　　世界银行东亚太平洋金融发展局首席金融专家王君表示：“保尔森成为众多大型金融机构的经理是非常可笑了。他必须向中国领导询问关于管理国有资产的经验。”

　　中国银监会研究局副局长范文仲表示监管层可能阻止推出包括衍生品在内的新金融产品，把重点放在提升风险管理上。他认为金融创新是把双刃剑，不能仅仅着眼于产品创新而忽视了建立金融体制之必要。

　　金融衍生品是有关互换现金流量或旨在为交易者转移风险的一种双边合约，包括货币衍生产品、利率衍生产品、股票衍生产品以及利率衍生产品等等。【雅龙（编译）】