“融资融券”和讯网研讨会第一场举行

　　中国资本市场即将迎来又一个衍生品种——融资融券，在此背景下，《融资融券与股指期货——危机背景下的中国金融创新》和讯网研讨会第一场于10月7日下午在昆泰嘉华酒店三层1号会议厅举行。中国期货与金融衍生品研究中心主任常清 、银河证券金融衍生品部总经理丁圣元、长江商学院金融学教授周春生、中国国际经济关系学会常务理事谭雅玲、北京工商大学证券与期货研究所所长胡俞越等5位专家到会发表了精彩演讲，就“中国金融衍生品发展面临十字路口”等进行了深入探讨。

　　研讨会专题

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　　中国期货与金融衍生品研究中心主任常清认为，华尔街危机不是金融衍生品惹的祸，它是债券，不是期货。第二，我们应该很好地反思一下金融腐败是华尔街的罪魁祸首。第三，从制度经济学角度来看，什么样的制度适合于金融机构？金融机构的风险太大了，一定要股东和当事人把握风险，应该有底线。第四，假如华尔街不是搞场外交易，正规地发挥期货的作用，房地产有期货，次级债有期货，是一个透明的市场，发挥价格作用，回避风险的话，全世界大宗商品这么跌也不会出现这么恶劣的问题。

　　北京工商大学证券与期货研究所所长胡俞越提到，既然融资融券先行，我觉得股指期货也应该紧随其后，赶快推出，在前天晚上公布消息以后，和讯网对我也有一个采访，我觉得推出融资融券有三个作用：第一，起到稳定大盘的作用，第二，起到活跃市场的作用，第三，恢复市场信心的作用。现在来看市场信心的恢复比什么都重要。这样的情况之下，股指期货的推出也能起到这样的作用，而这个在一定程度上会比融资融券作用更为明显，因为股指期货经过两年时间的仿真模拟交易。我去年写过一句话，期货从来没有像2007年这样深入人心和备受关注，就是因为股指期货将要推出。千呼万唤到现在没有推出，这种宣传、普及和投资者教育活动起了作用。

　　银河证券金融衍生品部总经理丁圣元说，简单地把工具当成替罪羊我认为过于幼稚，也是推卸责任的很不严肃的做法，是人不能反省自己的表现。如果反省自己的话，会从企业治理角度认识这个问题，也会从自身覆盖到外围的关系上，会看到当时环境，恶性环境是在什么制度条件下，什么样的背景条件下造成的循环。然后回头总结中国应当在这次危机当中获得什么教训和启发。把这么大的事归到衍生品上去，就认为把问题解决，我认为这是不负责任的答案，这是没有把问题想明白。

　　长江商学院金融学教授周春生的观点，关于这次融资融券，融资融券能起到多大作用，融资就是可以让大家借钱买股票，风险角度来讲，我认为融资一定会是有风险的。融资就是财富杠杆的表现，融资比例越大，实际上使用杠杆比例越高。融资在现在的情况下有没有好处？当然有点好处，鼓励大家更多地买股票。从这个角度来讲可以看作是救市的措施。

　　中国国际经济关系学会常务理事谭雅玲说，融资融券也好，过去的QDII、QFII、包括中投都是过去的经验，为什么没有成功？我们面临巨大的亏损是什么原因？第一国际大背景，第二自我认知不足，金融是一个信用和信誉行业。信用和信誉体现在哪儿？经验和经历。国外的融资融券、股指期货可以做到，中国的市场能不能做到要看环境，特别是要看投资认知。金融不是谁都可以玩的，不是有了高学历，高学位，有简单的金融知识就可以做的。从这个角度去想的话，中国投资认识的缺失，投资的普及是中国的当务之急，不是谁拿着钱都可以赚钱，都可以得到更丰厚的利润，这一点我觉得在目前中国的金融环境、社会环境当中普及，进一步提升，那样中国的金融风险控制，中国对外自主权会体现得更为清楚。金融创新层面，要认识清楚，金融是一个信用和信誉行业，这是经过经验和经历，不单单靠产品。

　　五位嘉宾还回答了现场和网上观众提出的问题，针对融资融券和金融衍生品，和讯网将继续邀请业内资深专家展开研讨，为投资者提供学习和交流的平台。